市場(chǎng)有利好 期指還偏多

　　預(yù)計(jì)下周公布的9月份數(shù)據(jù)以穩(wěn)中有升為主，CPI小幅反彈無(wú)礙大局

　　近期期指探底回升，在美債風(fēng)險(xiǎn)有限、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升、資金流動(dòng)性改善及改革預(yù)期向好的支撐下，這一段時(shí)間做多期指相對(duì)比較安全，建議投資者以逢低建多為主。

　　9月中下旬至今，股指期貨整體呈現(xiàn)探底回升格局。在外圍市場(chǎng)普遍低迷的情況下，期指表現(xiàn)頗為堅(jiān)挺。展望后市，10月份基本面仍會(huì)比較安全，流動(dòng)性將改善，三中全會(huì)前市場(chǎng)預(yù)期較為樂(lè)觀。

　　美債危機(jī)短期擾動(dòng)A股市場(chǎng)

　　目前，美國(guó)債務(wù)上限談判僵局令全球資本市場(chǎng)承壓，美國(guó)政府“停擺”無(wú)時(shí)間表，在10月17日美國(guó)債務(wù)上限最后期限到達(dá)前，外圍市場(chǎng)的不確定性將有所增加。但這只是短期擾動(dòng)A股市場(chǎng)，最終美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨會(huì)在國(guó)債違約前達(dá)成妥協(xié)，以免美國(guó)主權(quán)信用滑入不可測(cè)的深淵。未來(lái)不確定性釋放后，將有利于股市上漲。

　　經(jīng)濟(jì)維持回升態(tài)勢(shì)

　　9月中下旬，期指曾有一波幅度不小的下跌，這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)信心受到了沖擊，不少專(zhuān)業(yè)人士質(zhì)疑本輪宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的質(zhì)量和可持續(xù)性的不佳。對(duì)此，筆者認(rèn)為投資者擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)走軟還為時(shí)過(guò)早。

　　9月份PMI指數(shù)為51.1%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。雖然經(jīng)濟(jì)回升力度有所減弱，但整體向好趨勢(shì)尚未改變。這與8月份靚麗的數(shù)據(jù)一脈相承，比較充分地表明了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回暖勢(shì)頭依然得以保持。

　　從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，新訂單、生產(chǎn)、采購(gòu)、庫(kù)存都對(duì)經(jīng)濟(jì)起到了正向拉動(dòng)作用。尤其是新訂單和新出口訂單顯著回升，反映內(nèi)外需皆繼續(xù)改善。9月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)中有升，無(wú)疑能夠消除短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的一些不確定性，并打消市場(chǎng)的部分擔(dān)憂(yōu)。而且，10月份相對(duì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)傳統(tǒng)的制造業(yè)旺季，無(wú)論是國(guó)慶黃金周還是歐美圣誕節(jié)訂單高峰的到來(lái)，都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)起到明顯的拉動(dòng)作用。所以，投資者應(yīng)該對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持有信心，10月份基本面比較安全，目前還不需要過(guò)于擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)重新走弱的風(fēng)險(xiǎn)。下周將公布9月份宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)將以穩(wěn)中有升為主，CPI小幅反彈無(wú)礙大局。

　　資金流動(dòng)性將改善

　　由于受到美債談判僵局、跨節(jié)資金到期、中短期利率債供給較多和補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金等短期性因素的影響，國(guó)慶節(jié)后首周，市場(chǎng)資金面出現(xiàn)緊張現(xiàn)象。

　　不過(guò)本周過(guò)后，得益于外匯占款趨勢(shì)性的恢復(fù)，央行公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)逆回購(gòu)以及短期性負(fù)面因素消退，跨季資金面將平穩(wěn)過(guò)渡，期指也將擺脫資金面暫時(shí)性的負(fù)面影響。

　　改革預(yù)期支撐期指上行

　　2013年11月份即將召開(kāi)的十八屆三中全會(huì)，有望宣布一攬子重要經(jīng)濟(jì)改革方案，而改革頂層設(shè)計(jì)將成關(guān)鍵，習(xí)近平總書(shū)記或會(huì)在三中全會(huì)前夕外出考察中釋放改革重點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)改革利好抱有很高的期待，認(rèn)為新改革方案將顯著提振整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)未來(lái)的信心?？偠灾?，10月份宏觀經(jīng)濟(jì)和資金面尚可，外圍市場(chǎng)美債風(fēng)險(xiǎn)將再次蒙混過(guò)關(guān)，在三中全會(huì)前的改革預(yù)期支撐下，期指仍處于偏多格局。這一段時(shí)間做多期指相對(duì)比較安全，操作上建議投資者以逢低建多為主。