各方解讀“國九條” 大盤走勢驗證多空預判

　　【“國九條”六大亮點】

　　1.公司不分紅未達整改不得再融資

　　上市公司不履行分紅承諾的記入誠信檔案，未達整改要求不得進行再融資。對現(xiàn)金分紅持續(xù)穩(wěn)定的公司，建立適當扶持的監(jiān)管制度安排。制定差異化的分紅引導政策。研究建立“以股代息”制度，豐富股利分配方式。

　　2.變“用腳投票”為“用手投票”

　　引導上市公司股東大會全面采用網(wǎng)絡投票方式。上市股東大會審議影響中小投資者利益的重大事項時，對中小投資者表決應單獨計票，單獨計票結果應及時公開披露，并報送證券監(jiān)管部門。

　　3.明確建立跨市場交易產(chǎn)品信息披露機制

　　健全跨市場交易產(chǎn)品及各種突發(fā)事件的信息披露機制。對顯著影響證券期貨交易價格的信息，交易場所和有關主體要及時履行報告、披露和提示風險的義務。

　　4.健全中小投資者民事侵權賠償救濟維權機制

　　優(yōu)化中小投資者依法維權程序，降低維權成本，健全適應資本市場中小投資者民事侵權賠償特點的救濟維權工作機制。推動完善破產(chǎn)清償中保護投資者的措施。

　　5.引入退市保險和保薦質(zhì)保金制度

　　上市公司退市引入保險機制，在有關責任保險中增加退市保險附加條款。研究實行證券發(fā)行保薦質(zhì)保金制度和上市公司違規(guī)風險準備金制度。

　　6.中小投資者將有公益性專門維權機構

　　探索建立中小投資者自律組織和公益性維權組織，向中小投資者提供救濟援助。充分發(fā)揮期貨證券專業(yè)律師的作用，鼓勵和支持律師為中小投資者提供公益性法律援助。

　　【國九條官方解讀】

　　肖鋼：把重點轉到加強監(jiān)管執(zhí)法和保護投資者權益上

　　此前，中國證監(jiān)會召開黨的群眾路線教育實踐活動動員大會，部署證監(jiān)會系統(tǒng)開展群眾路線教育實踐活動。中國證監(jiān)會黨委書記、主席肖鋼主持會議并作動員講話。

　　肖鋼指出，證監(jiān)會作為證券期貨監(jiān)管部門，直面市場，直面社會，直面億萬人民群眾，必須貫徹群眾路線，提高決策科學性。要牢固樹立宗旨意識和群眾觀點，堅持問政于民、問計于民，主動深入基層和市場一線，廣泛聽取意見建議，真實掌握市場情況，減少和糾正決策的隨意性和盲目性，更好地使規(guī)則符合實際，努力提高監(jiān)管的針對性、有效性和科學性。要增強工作的預見性，提高決策的透明度，善于加強與市場主體的溝通互動，合理引導改革的市場預期。要進一步簡政放權，轉變職能，創(chuàng)新監(jiān)管思維，把工作重點切實轉到加強監(jiān)管執(zhí)法和保護投資者特別是中小投資者合法權益上來，努力建設讓社會、市場和群眾滿意的監(jiān)管機構。

　　證監(jiān)會：三方面推進投資者保護

　　證監(jiān)會25日就“建立健全良性高效的上市公司監(jiān)管機制”舉辦微講堂活動時表示，維護投資者尤其是中小投資者合法權益是證監(jiān)會的核心職責之一。在上市公司監(jiān)管過程中，主要從3個方面進行投資者保護。一是保護投資者知情權。完善信息披露制度，促進上市公司真實、準確、完整地披露公司情況，加強風險提示，使投資者決策更加合理。二是保護投資者收益權。引導上市公司牢固樹立回報股東的意識，制定清晰、明確的股東回報規(guī)劃，并根據(jù)行業(yè)特點、發(fā)展階段及自身實際情況制定差異化的分紅政策。三是保護投資者決策權。通過制度安排使投資者有更便利的渠道參與公司重大事項的決策，行使股東權利。

　　【國九條的專家觀點：樂觀看待VS謹慎觀望】

　　☆樂觀看待

　　李大霄：重大利好！中國股市有希望了

　　英大證券研究所所長李大霄表示，這是盼了20多年的重大利好！其意義不亞于前國九條。健全中小投資者賠償機制意義重大，中國證券市場有了希望，這個政策落實后，可以買股票了，可以在低位買一點好股票了，而之前的股票是是不能夠放心買的，只能夠炒一下的。他表示，投資不是捐錢，對于投資者來說要有回報是最重要的，此次國九條最大的亮點是優(yōu)化了回報機制。以前的政策較為偏向融資者，這次完全糾正了過來，真正保護中小投資者利益。此外，他認為應加大普及證券期貨知識力度，將投資者教育逐步納入國民教育體系。

　　董登新：表明國務院對保護中小投資者的信心和決心

　　武漢科技大學金融證券研究所所長、湖北省中小企業(yè)研究中心主任董登新指出，國九條沒有以證監(jiān)會的名義發(fā)布，而是以國務院的名義發(fā)布，表明了國務院對保護中小投資者的信心和決心，主要有三方面意義。第一，保護中小投資者國九條將為未來可能出現(xiàn)的“地方政府保護當?shù)亟?jīng)濟現(xiàn)象”敲響警鐘；第二，保護中小投資者國九條對資本市場是一個長遠的利好；第三，保護中小投資者國九條對證券犯罪、操縱市場、內(nèi)部交易等也是一種威懾。

　　洪榕：“國九條”提升甲方話語權良幣有望驅(qū)逐劣幣

　　上海大智慧股份有限公司執(zhí)行總裁洪榕表示，“國九條”確實有值得贊許的地方：1、重投資者，重買方，提升甲方話語權；2、重回報，重補償，并要求減少資本市場利稅成本；3、監(jiān)管重點放在了賣方，融資方，有望實現(xiàn)良幣驅(qū)除劣幣。一點遺憾：對投資者過去的犧牲以及為本次變革買單沒有準備更好的補償或防范機制。

　　郝旭光：保護中小投資者具有重要意義

　　對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際商學院教授，博士生導師郝旭光表示，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國證券市場取得了很大的成績。但依然存在著欺詐上市、財務造假等違法、違規(guī)行為，使得中小投資者的利益常常受到侵害。從經(jīng)濟學和社會安定的角度考慮，保護中小投資者具有如下重要意義：一是中小投資者保護影響上市公司的價值；二是中小投資者保護影響證券市場的規(guī)模；三是中小投資者保護有利于證券市場的結構優(yōu)化；四是中小投資者保護關系到證券市場的穩(wěn)定；五是中小投資者保護關系到社會安定。

　　老艾：新“國九條”整頓市場給投資者樹立信心

　　財經(jīng)評論人、資深投資人老艾認為，新“國九條”名義上是保護投資者，背后更深一層的含義是整頓市場，給投資者樹立信心。雖然國家隊可以出手護盤，但吸引龐大的民間資金入市才是關鍵，才能解決目前的根本問題。因此，在近期市場連遭重挫的情況下，新“國九條”的出臺十分及時，它的最大意義是增強投資者信心，吸引資金入市，股市走牛的關鍵就在于資金源源不斷地流入，有了資金才能推動市場不斷往上走。解決了這一關鍵問題，A股重新走出牛市行情指日可待。

　　吳國平：傳遞出高層對未來資本市場的堅定信心

　　陽光私募基金經(jīng)理吳國平指出，新“國九條”傳遞出高層對未來資本市場的一種堅定信心，這會非常有利于市場筑底形態(tài)的最終完成。因此，潛臺詞無疑就是“底部就在眼前”。

　　☆謹慎觀望

　　尹中立：充分利用中介機構的力量來保護投資者

　　社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示，新國九條里最重要的干貨是“對上市公司違法行為負有責任的控股股東及實際控制人，應當主動、依法將其持有的公司股權及其他資產(chǎn)用于賠償中小投資者”，但監(jiān)管體制仍然沿襲著“貓捉老鼠”模式，應該學習美國的“老鼠捉老鼠”模式，充分利用中介機構的力量來保護投資者。

　　沙黽農(nóng)：下周一股市漲跌才是檢驗利好力度標準

　　原現(xiàn)代快報副總編沙黽農(nóng)認為“國九條”是利好，但“遠水解不了近渴”。周一漲跌才是檢驗利好力度的標準！

　　凱恩斯：利好已帶動上漲后市防止沖高回落

　　上周五滬指上漲已經(jīng)反映了國九條利好出臺的預期。所以周一防止的是利好出來之后的沖高回落。不過考慮到馬上進入2014年，最差的時間已經(jīng)過去，所以如果沖高回落，可以低吸。滬指原則上只要滬指不站穩(wěn)2150點，則不能確認止跌。創(chuàng)業(yè)板有止跌跡象，已經(jīng)存在結束二浪的可能?，F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板有些股票創(chuàng)出新高，已經(jīng)走出了獨立行情，不再跟隨指數(shù)下跌。我認為即使反彈失敗，出現(xiàn)二浪回落，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的下跌跌幅不會太大?，F(xiàn)在開始創(chuàng)業(yè)板股票將出現(xiàn)分化，泡沫不大的股票繼續(xù)上漲。泡沫嚴重的股票還會繼續(xù)下跌。

　　楊禹：股市需要深層次調(diào)整“積極謹慎”應對未來走向

　　國家發(fā)改委城鎮(zhèn)發(fā)展中心研究員楊禹認為，中國股市目前的最大問題，就是廣大中小投資者賺不著錢。新國九條“比較貼心、比較實在”，對實現(xiàn)股民的知情權、收益權、參與監(jiān)督權和決策權做了改革部署。股市的利益格局，確實需要進行深層次調(diào)整了。而對下一階段的股市走向，不妨做“積極謹慎”的預期。

　　【股民觀點】

　　小明的喇叭：今天終于迎來救市的國九條，這9條，算是表個態(tài),屬于端正態(tài)度的第一步，后面的執(zhí)行需要跟上，給個掌聲!(新浪微博)

　　漲停板胖哥：別喊空話了，先做好下面幾件事情吧：1、垃圾公司退市；2、定向增發(fā)融資全面禁止，只能公開增發(fā)或者配股融資；3、上海的交易費用太高，減免一些。(新浪微博)

　　快樂萬山紅：資本市場加強監(jiān)管很重要，但要牛市，還是中國經(jīng)濟轉型必須成功，經(jīng)濟增長從政府投資推動，貨幣推動，轉向內(nèi)生增長。牛市就來了。(新浪微博)

　　美國隊長woo：中央確實希望股市健康起來好起來，但是利益集團國務院也不見得能夠撼動，需要恢復投資者的信心，讓國人把a股變成資產(chǎn)配置的重要一部分，這條路還很長很艱難！(新浪微博)

　　幸福大辰：今早翻了翻微博，具體看了看國九條各路人士的解讀，大多數(shù)人視為利好；并且新浪微博也發(fā)起了應該是否救市的調(diào)查，85%的人同意救市；我認為國九條只是一個框架，沒有實質(zhì)上內(nèi)容，現(xiàn)可視為政府救市的文件，再下跌時，就會補充每條具體措施了；因此判斷，大盤還要跌，政策底不是底。(新浪微博)

　　快樂的藍貓：還記得1999年嗎？股市不到一年跌了25%，在這種情況下《進一步規(guī)范和推進證券市場發(fā)展的若干政策意見》引發(fā)了519井噴行情。如今這國九條會不會引發(fā)第二次519行情呢？1230會不會翻版519實現(xiàn)井噴呢？拭目以待！