日元加速貶值 日股創(chuàng)六年來新高

　　日元大幅貶值的勢頭引起了許多國家的不滿。韓國企劃財政部官員昨日表示，韓國政府為日元兌韓元匯率急貶的勢頭感到關切，日元進一步貶值將損及韓國出口企業(yè)。

　　自安倍晉三上任以來，日元貶值成為其推動經濟復蘇的“猛藥”。近日，日元再次呈現快速單邊貶值的勢頭，美元兌日元匯率已經突破105大關，創(chuàng)下自2008年10月以來的新高。日元的大幅貶值引起各國爭議。

　　日元或持續(xù)貶值

　　在昨日的亞洲交易時段，美元兌日元匯率已經突破105.3水平，刺激日本股市繼續(xù)走高。日本股市日經225指數上漲0.69%，收報16291.31點，創(chuàng)下六年來新高。該指數今年累計上漲57%，成為亞洲今年表現最好的股票市場。新加坡瀚亞投資策略師翁兆奇表示，日元貶值加之國內經濟改善將推動日本股市更上一層樓。

　　自日本首相安倍晉三上臺后，旋即推出經濟“三支箭”政策，即無限量寬、擴大財政開支以及實施經濟結構改革，連串動作令日本成為今年全球關注的焦點。在無限量寬政策下，日元兌美元匯率累計貶值近20%，日元兌歐元匯率則累計下跌近25%，這似乎已成為安倍重掌大權后最輝煌的成就。

　　摩根大通的報告表示，美國與日本國債利差的進一步擴大，加之國外投資者強烈做多日經指數做空日元的行為使得日元進一步貶值。摩根大通外匯分析師佐佐木融認為，由于美聯(lián)儲和日本央行貨幣政策分化，2014年日元將成為再次成為融資貨幣，并將延續(xù)貶值趨勢。

　　有分析人士表示，美聯(lián)儲已經決定逐步退出量化寬松政策，投資者則預計日本央行將實施更多的刺激措施，日元或持續(xù)貶值。加特曼投資通訊創(chuàng)刊人加特曼表示，2014年最佳的交易策略還是做空日元。對沖基金公司黑曼資本管理公司總裁巴斯更預計，在日元兌美元跌至350之前不要停止做空日元。法國巴黎銀行表示，美元兌日元匯率可看高至118的水平，投資者在2014年應考慮做空瑞郎和日元等避險貨幣，并做多美元和加元。

　　對于國內投資者而言，通過合格境內機構投資者(QDII)基金或QDII銀行理財產品介入日經指數有望受益。數據顯示，截至11月底，花旗銀行的“施羅德環(huán)球基金系列—日本股票”近一年的累計收益率為56.65%。有市場人士表示，若按照日經指數會持續(xù)上漲的預期來看，這類有關日元的QDII理財產品收益可期。

　　日企有喜有憂

　　日元貶值讓日本制造商們松了一口氣。自從上世紀70年代初日本放棄1美元兌360日元的固定匯率之后，日元升值一直是日本出口企業(yè)所面臨的課題。如今，日本大型出口商的業(yè)績看到了光明的前景。

　　日元貶值，以出口為主的日企成匯率大贏家，最近公布的企業(yè)短期經濟觀測報告反映日本主要制造業(yè)信心升至六年新高。得益于日元貶值，日本豐田汽車2013財年的營業(yè)利潤或將超過24000億日元(約合人民幣1440億元)，時隔6年刷新歷史最高紀錄。

　　富國資本管理公司總裁櫻井佑記認為，過去幾個月“安倍經濟學”通過降低日元匯率推動了日本汽車的銷量，美國市場部分日系車價格下降，使日本車企更具競爭力。市場數據顯示，今年以來豐田汽車股價累計上漲超過55%，本田汽車股價累計上漲近38%。

　　不過，事實上日元貶值令出口受惠，但同時進口能源價格卻急升，日本企業(yè)面臨更艱難的挑戰(zhàn)。日本官方金融機構“國際協(xié)力銀行”公布的調查顯示，2013年日元大幅貶值，但打算將海外生產據點等移師回國的日本企業(yè)僅有大約8%。

　　日本財務大臣麻生太郎表示，日元走軟并非完全對經濟有利，日本貿易逆差可能會因日元貶值而進一步擴大。

　　日元繼續(xù)貶值還可能讓日本與美國及其他主要貿易伙伴之間的關系復雜化，貨幣大幅貶值可能會引發(fā)貿易戰(zhàn)。中金公司的報告顯示，人民幣兌日元升值20%，大致對應我國實際有效匯率上升1.5%左右，可能造成我國實際出口下降約2.5個百分點。在食品飲料、動植物產品、木制品和紡織品等中國主要對日出口行業(yè)中，影響將更為明顯。此外，以日本新一輪量化寬松為代表的全球流動性過剩，給包括中國在內的新興市場國家?guī)磔斎胄屯泬毫?，加劇全球短期資本流動的規(guī)模和波動性，在這種情況下，“被升值”的人民幣將成為熱錢蜂擁炒作的目標。

　　多國批評日元貶值政策

　　日元大幅貶值的勢頭引起了許多國家的不滿。韓國企劃財政部官員昨日表示，韓國政府為日元兌韓元匯率急貶的勢頭感到關切，日元進一步貶值將損及韓國出口企業(yè)。韓國友利金融經營研究所以及三星經濟研究所分析認為，韓元走強、日元走軟的情況將持續(xù)，韓企的盈利將惡化，部分行業(yè)甚至需進行結構調整，韓國政府和央行的明年經濟增長預期或成為泡影。

　　德國總理默克爾曾對日元貶值發(fā)表過意見，并毫不客氣地批評安倍政府放任日元大幅貶值的政策。

　　在今年年中舉行的二十國集團(G20)會議前夕，美國財政部向國會提交的《國際經濟和匯率報告》中點名批評日本，認為日本不應采取針對別國的日元“競爭性貶值”政策，并表示美國將密切關注日本當局大規(guī)模資產購買貨幣政策。不過，在G20會議后美方的聲明并沒有直接將矛頭指向日本。

　　對此，有分析人士表示，日本一直強調跨太平洋伙伴協(xié)議(TPP)，并對加入TPP表現出積極的態(tài)度，以確保美國對日本的量化寬松及日元貶值政策有較大的容忍度。

　　法國興業(yè)銀行策略師愛德華茲曾表示，日元貶值是1997年亞洲金融危機以及隨后經濟崩潰的直接導火索之一，投資者似乎已經忘記了這一點。