險資投信托從0飆至1443億未來六種情況須上報

　　2012年10月底保監(jiān)會放行投資信托公司集合資金信托計劃，短短一年多時間，保險資金投資信托計劃從零飆升至2013年底的1442.9億。

　　昨日，保監(jiān)會出臺《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》，擬加大后端資本約束防范風(fēng)險力度。特別是針對一些保險公司決策機(jī)制不健全，存在重投資輕管理的現(xiàn)象，保監(jiān)會在放開前端的同時，加強(qiáng)后端監(jiān)管，推進(jìn)資金運(yùn)用機(jī)制的市場化改革深化。

　　房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施工商企業(yè)投資飆升

　　2013年保險業(yè)投資收益率5.04%，創(chuàng)近4年來最高。但在資金緊缺的2013年，信托產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出。有統(tǒng)計顯示，2013年信托產(chǎn)品的收益率平均高達(dá)8.8%，成為投資新貴。

　　據(jù)統(tǒng)計，保險全行業(yè)已經(jīng)有42家機(jī)構(gòu)通過直接和間接方式，投資了信托計劃。從投資項目上看，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施基本是平分秋色，各自占比約32%，工商企業(yè)占比23%，三者合計占比87%。

　　盡管保險投資信托計劃只占保險投資資產(chǎn)1.9%，但快速上漲趨勢不變。對此，保監(jiān)會在2012年91號文《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善了監(jiān)管機(jī)制。

　　保監(jiān)會91號文中對于擔(dān)任受托人的信托公司應(yīng)當(dāng)具備條件僅有凈資產(chǎn)不低于30億的要求，此次出臺的征求意見稿第三條新增兩項要求：一是近三年公司及高級管理人員未發(fā)生重大刑事案件且未受監(jiān)管機(jī)構(gòu)行政處罰；二是承諾向保險業(yè)相關(guān)行業(yè)組織報送相關(guān)信息。

　　同時，監(jiān)管責(zé)任到人。征求意見稿第一條明確，保險機(jī)構(gòu)投資集合資金信托計劃，“各項投資由董事會或者董事會授權(quán)機(jī)構(gòu)逐項決策，并形成書面決議”。第二條明確，保險機(jī)構(gòu)投資集合資金信托計劃，應(yīng)當(dāng)配備獨(dú)立的信托投資專業(yè)責(zé)任人，完善可追溯的責(zé)任追究機(jī)制。

　　征求意見稿第四條延續(xù)了91號文規(guī)定，對可投資資產(chǎn)范圍進(jìn)行了規(guī)范，信用級別是沿用91號文規(guī)定，但增加了禁止行為，即“不得投資單一信托，不得投資基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于國家明令禁止行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的信托計劃”。

　　六種情況須上報

　　非標(biāo)信托產(chǎn)品，個性化很強(qiáng)。因此，保險機(jī)構(gòu)投資信托計劃時，要充分發(fā)揮外部約束作用，加強(qiáng)投后管理。同時，監(jiān)管部門也在創(chuàng)新監(jiān)管模式，嘗試性的進(jìn)行機(jī)制創(chuàng)新，并為下一步加強(qiáng)外部評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管制定依據(jù)。

　　征求意見稿第七條內(nèi)容是全新的，屬于重量級。

　　保監(jiān)會要求保險機(jī)構(gòu)投資集合資金信托計劃，存在以下情形之一的，應(yīng)當(dāng)于投資后15個工作日內(nèi)向中國保監(jiān)會報告。

　　共計六種情形，分別是：信托公司募集資金未直接投向具體基礎(chǔ)資產(chǎn)，存在兩層或多層嵌套；基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的不動產(chǎn)等項目不在直轄市、省會城市、計劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢的地域，且融資主體或者擔(dān)保主體信用等級低于AAA級；基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體為縣級政府融資平臺，且融資主體或者擔(dān)保主體信用等級低于AAA級；信托公司或基礎(chǔ)資產(chǎn)所屬融資主體與保險機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；投資結(jié)構(gòu)化集合資金信托計劃的劣后級受益權(quán)；中國保監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。

　　據(jù)悉，保監(jiān)會一旦認(rèn)為有信息披露不完整，可以指定保險業(yè)相關(guān)行業(yè)組織對外部評級結(jié)果進(jìn)行行業(yè)內(nèi)部評估。

　　“這為下一步加強(qiáng)外部評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管制定依據(jù)。同時，也為將成立保險行業(yè)資產(chǎn)管理協(xié)會的工作埋下了伏筆”，一位權(quán)威人士表示。按照要求，保險機(jī)構(gòu)投資集合資金信托計劃，將按有關(guān)規(guī)定向中國保監(jiān)會指定的信息登記平臺報送信息。(記者盧曉平)