國內(nèi)油價(jià)"8連跌"成定局 4個(gè)月連跌1200元/噸

　　編者按：今日午夜一過，國內(nèi)成品油價(jià)格“八連跌”的靴子極大概率將落下。油價(jià)下調(diào)無疑將繼續(xù)為包括交通運(yùn)輸、航空物流等行業(yè)“省錢”，從而對企業(yè)業(yè)績形成有力支撐。但另一方面，煉油企業(yè)的噩耗卻還沒結(jié)束，煉廠煉油盈利大幅下滑，一些地?zé)捚髽I(yè)甚至不得不停工來減少虧損。

　　成品油價(jià)格將在2014年11月14日24時(shí)迎來新一輪調(diào)整窗口，在經(jīng)歷了連續(xù)7次下調(diào)，總下調(diào)幅度超1200元/噸后，成品油價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)史上首個(gè)“八連跌”。

　　卓創(chuàng)資訊成品油分析師胡慧春在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)稱，受國際油價(jià)持續(xù)走低的影響，成品油價(jià)格出現(xiàn)八連跌已基本確定，只是下調(diào)幅度還有待確定。成品油價(jià)格連續(xù)下跌，對煉油企業(yè)肯定是不利的，目前，一些煉油企業(yè)已出現(xiàn)成品油庫存高企，開工嚴(yán)重不足的狀況。

　　廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)與能源政策協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)(微博)則向《證券日報(bào)》記者表示，煉油企業(yè)只是連接上游原油生產(chǎn)企業(yè)和下游成品油銷售企業(yè)的中間環(huán)節(jié)，買入原油價(jià)格低，賣出成品油價(jià)格也低，理論上并不受國際油價(jià)走低的影響；但由于國內(nèi)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，整體市場需求下降，成品油價(jià)格“七連跌”并未刺激市場需求的增加；反而下游客戶買漲不買跌，造成了成品油庫存高企的壓力。

　　國際油價(jià)繼續(xù)下滑

　　卓創(chuàng)資訊研究顯示，本計(jì)價(jià)周期以來，國際油價(jià)在美元匯率持續(xù)走高，全球石油供應(yīng)仍顯過剩等因素的影響下，繼續(xù)呈現(xiàn)出震蕩下滑走勢。其中WTI原油期貨已經(jīng)降至了80美元/桶下方，而布倫特原油期貨價(jià)格更是已經(jīng)跌到了四年以來的低位。受國際油價(jià)持續(xù)下滑的影響，作為我國成品油調(diào)價(jià)幅度參考的原油變化率也是持續(xù)下滑。

　　卓創(chuàng)資訊分析師謝萌萌也在研報(bào)中表示，雖然原油已處于較低水平，但庫存過剩的局面將持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)增速減緩帶來的需求乏力仍將持續(xù)，因此短期內(nèi)仍承載下行壓力。由于新定價(jià)機(jī)制以來提高了國內(nèi)市場對國際原油市場變化的敏感度和聯(lián)動性，因此，國內(nèi)成品油價(jià)走勢基本是跟國際原油同步的。在國際原油低迷的態(tài)勢下，國內(nèi)成品油市場短期將仍然保持低位，若無明顯利好提振，國內(nèi)成品油價(jià)格“八連跌”幾成定局，且不排除“九連跌”的可能。

　　關(guān)于國際油價(jià)持續(xù)走低和國內(nèi)成品油價(jià)的連續(xù)下跌，有分析人士認(rèn)為，總體而言，對我國整體經(jīng)濟(jì)是利大于弊。雖然油價(jià)下跌可能會壓縮石油企業(yè)石油開發(fā)的利潤，但可以降低我國原油進(jìn)口的成本。同時(shí)，國內(nèi)油價(jià)走低，有利于減少交通、物流等行業(yè)的用油開支，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行減負(fù)。

　　林伯強(qiáng)也表示，按照2013年全年累計(jì)進(jìn)口原油2.82億噸，每噸7.3桶計(jì)算，油價(jià)下降1美元，中國能節(jié)省20.7億美元。他認(rèn)為，目前的油價(jià)是我國石油儲備的好時(shí)機(jī)，因?yàn)椤拔覀冎篮?個(gè)月前的油價(jià)比，每桶少了近40美元，而我們不知道1個(gè)月后的石油價(jià)格會是多少”。

　　成品油庫存壓力攀升

　　然而，成品油價(jià)格下跌只是降低了交通、航運(yùn)、物流等行業(yè)的運(yùn)營成本，相應(yīng)增加了其盈利空間，但并未刺激成品油市場需求的顯著增加；相反，由于下游客戶買漲不買跌的心理，成品油特別是汽油庫存壓力仍在不斷攀升。胡慧春表示，成品油價(jià)格一直下跌，對于煉油企業(yè)而言，庫存太高了就只能不煉制了，通過停產(chǎn)停工來減少、消化庫存。

　　以山東為例，截至10月29日，山東地?zé)挷裼蛶齑嬲急葹?9.09%，環(huán)比增9.69%；汽油庫存占比為45.1%，環(huán)比大幅增16.05%。10月份之后，區(qū)內(nèi)汽油消費(fèi)持續(xù)疲軟，下游接貨意愿不強(qiáng)，煉廠汽油庫存快速增加，部分煉廠汽油庫存超60%以上，市場價(jià)格亦接連下挫。地?zé)挷裼蛶齑娼?jīng)過一段時(shí)間下降后，廠家?guī)齑嬷饾u增加。預(yù)計(jì)發(fā)改委調(diào)價(jià)落實(shí)后，下游客戶或?qū)⑦m度補(bǔ)庫，柴油庫存有望降低，而汽油庫存偏高壓力短期內(nèi)難以緩解。

　　卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，一季度山東地?zé)捚髽I(yè)加工勝利油田的原油，還能維持每噸50至180元的利潤。但4月份以后，原油加工利潤就不斷下降，9月中旬的平均利潤創(chuàng)下了每噸虧損150元的新高。受利潤下滑影響，地?zé)捚髽I(yè)開工率在三季度一度跌破30%。

　　林伯強(qiáng)表示，成品油價(jià)格下跌只與國際油價(jià)下跌相關(guān)，并不受國內(nèi)市場供求關(guān)系的影響；同時(shí)，理論上講成品油價(jià)格不斷下跌本來應(yīng)該刺激市場需求的增加，但現(xiàn)在看，市場需求并沒有因此增加，成品油庫存不降反升，因此，市場需求的低迷主要是受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響。

　　金銀島研究也認(rèn)為，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，汽油需求愈加清淡，后期汽油價(jià)格將繼續(xù)承壓。而國內(nèi)基建、工礦等作業(yè)項(xiàng)目進(jìn)入趕工期，且隨著北方煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)負(fù)號柴油，南方局部地區(qū)資源供應(yīng)或受影響，故后期柴油價(jià)格將得到一定支撐，后期“柴強(qiáng)汽弱”格局逐步顯現(xiàn)。但考慮到全球經(jīng)濟(jì)形勢暫難好轉(zhuǎn)，且國內(nèi)成品油市場信心普遍不足，成品油市場實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)仍顯艱難。

　　2014年歷次調(diào)價(jià)回顧

　　2014年

　　10月31日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各245、235元/噸

　　10月17日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各300、290元/噸

　　9月29日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各100、95元/噸

　　9月16日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各140、135元/噸

　　9月1日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各105、100元/噸

　　8月18日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各190、185元/噸

　　7月21日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各245、235元/噸

　　6月23日24時(shí)

　　上調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各165、160元/噸

　　5月23日24時(shí)

　　上調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各70元/噸

　　5月9日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各50元/噸

　　4月24日24時(shí)

　　上調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各155、145元/噸

　　3月26日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各135、130元/噸

　　2月26日24時(shí)

　　上調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各205、200元/噸

　　1月24日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各130、125元/噸

　　1月10日24時(shí)

　　下調(diào)汽柴油最高零售限價(jià)各125、120元/噸