財(cái)經(jīng)觀察：2015年人民幣匯率四問(wèn)

　　新華網(wǎng)北京1月6日電 由于美元指數(shù)持續(xù)上升和去年年底國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意，人民幣匯率新年開局疲軟。2015年首個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1248(即1美元兌換6.1248元人民幣)，較前一交易日下跌58個(gè)基點(diǎn)，即期匯率創(chuàng)半個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。

　　展望新的一年，在美元強(qiáng)勢(shì)回歸的背景下，人民幣匯率將何去何從？影響人民幣走勢(shì)的主要因素有哪些？綜合各方觀點(diǎn)來(lái)看，人民幣短期貶值壓力存在，但從經(jīng)濟(jì)基本面和國(guó)際收支等方面看，人民幣匯率總體將保持穩(wěn)定。

　　貶值風(fēng)險(xiǎn)是否可控？

　　2014年人民幣匯率出現(xiàn)了自2010年以來(lái)的首次年度貶值，今年開局基本延續(xù)了去年年底震蕩走弱的格局，未來(lái)走勢(shì)引發(fā)關(guān)注。

　　新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)分析師謝棟銘認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)還是存在的，但空間不會(huì)太大，仍將處在可控范圍內(nèi)。人民幣對(duì)美元匯率區(qū)間應(yīng)該在1美元對(duì)6.1至6.3元人民幣左右。明年下半年可能還會(huì)有一點(diǎn)小幅反彈，但是要出現(xiàn)像過(guò)去幾年大幅升值的可能性不大。

　　加拿大著名智庫(kù)國(guó)際治理創(chuàng)新中心全球經(jīng)濟(jì)主任研究員多米尼克·隆巴迪說(shuō)，總體而言，2015年人民幣或面臨貶值壓力，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程和人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，人民幣將呈現(xiàn)出中期內(nèi)平穩(wěn)升值的趨勢(shì)。

　　美銀美林認(rèn)為，受強(qiáng)勁的貿(mào)易順差影響，2015年年初人民幣對(duì)美元匯率將保持平穩(wěn)，但是在明年下半年，隨著美國(guó)加息臨近，美元升值，人民幣將面臨小幅貶值。預(yù)計(jì)美元對(duì)人民幣匯率在2015年四個(gè)季度分別為1美元對(duì)6.05、6.08、6.12和6.20元人民幣。

　　主導(dǎo)因素有哪些？

　　觀察人士認(rèn)為，未來(lái)美元走勢(shì)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和國(guó)際收支情況將是影響人民幣匯率變動(dòng)的幾大內(nèi)外因素，人民幣雙向波動(dòng)或成常態(tài)。

　　德意志銀行近期發(fā)布的全球主要貨幣匯率預(yù)測(cè)報(bào)告預(yù)計(jì)，2015年人民幣對(duì)美元匯率會(huì)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，人民幣相對(duì)貶值主要是由于美元價(jià)格將得到長(zhǎng)足的支撐。

　　謝棟銘認(rèn)為，2015年上半年美元還會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，對(duì)人民幣會(huì)形成一定壓力。從基本面角度看，目前中國(guó)的貿(mào)易順差仍然比較大，今年的出口總體仍將穩(wěn)定，順差不會(huì)出現(xiàn)大幅減少，將繼續(xù)對(duì)人民幣匯率形成支撐。

　　巴西瓦加斯基金會(huì)金融學(xué)教授夏華聲表示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是未來(lái)美國(guó)加息，美元將進(jìn)一步走高，因此包括中國(guó)人民幣、巴西雷亞爾在內(nèi)的眾多貨幣將都會(huì)出現(xiàn)不同程度的貶值。人民幣的貶值有助于增加中國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑。

　　在隆巴迪看來(lái)，2015年人民幣匯率或?qū)⒊尸F(xiàn)出雙向波動(dòng)的特點(diǎn)。首先是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息的貨幣政策立場(chǎng)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸穩(wěn)固，美元匯率正隨之走強(qiáng)。其次從歐洲來(lái)看，歐洲中央銀行有望推出主權(quán)債券購(gòu)買計(jì)劃，如果這一量化寬松計(jì)劃付諸實(shí)施，一定程度上將使歐元對(duì)(包括人民幣在內(nèi))其他貨幣的匯率走軟。再次中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，這也將是2015年人民幣匯率下行的推動(dòng)因素。

　　匯率波動(dòng)影響幾何？

　　人民幣貶值對(duì)出境游和海外留學(xué)而言有怎樣的利弊影響？謝棟銘指出，現(xiàn)在講人民幣貶值，都是針對(duì)美元來(lái)講的，但是就新加坡元來(lái)看，人民幣整體還是升值的，而且2015這個(gè)趨勢(shì)仍然會(huì)維持。所以從這個(gè)角度來(lái)看，應(yīng)該不會(huì)有很大影響。

　　夏華聲認(rèn)為，雖然人民幣有所貶值，但相對(duì)于雷亞爾還是有所升值，因此對(duì)于中國(guó)在巴西留學(xué)生來(lái)說(shuō)沒(méi)有壞影響，反而降低留學(xué)生的生活成本。

　　隆巴迪指出，若2015年人民幣步入短期的貶值通道，海外的中國(guó)留學(xué)生將面臨人民幣貶值的壓力。但同時(shí)，這將促使更多的國(guó)際游客赴中國(guó)旅游。

　　美國(guó)愛(ài)荷華州華人協(xié)會(huì)執(zhí)行主席燕曉哲說(shuō)，人民幣貶值對(duì)赴美留學(xué)有所影響，現(xiàn)在留學(xué)生家庭正在采取一些措施抵消人民幣貶值的影響，比如學(xué)生家長(zhǎng)在美國(guó)購(gòu)買包括房子、土地和公司在內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)，以及股票等等，以使自己國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)保值。

　　人民幣值得持有嗎？

　　持有人民幣還是一種好的選擇嗎？分析人士普遍認(rèn)為，相對(duì)于美元之外的其他主要貨幣，人民幣相對(duì)堅(jiān)挺，仍是值得持有的貨幣。

　　謝棟銘認(rèn)為，人民幣的收益仍然相對(duì)還是比較高，而且與歐元、日元等其他貨幣相比，幣值也比較穩(wěn)定，仍是值得持有的貨幣。

　　隆巴迪認(rèn)為，短期內(nèi)，投資者需注意其波動(dòng)性。長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣無(wú)疑是值得買入的。

　　德銀在報(bào)告中說(shuō)，仍然看好人民幣，在前期投機(jī)性流動(dòng)削弱人民幣價(jià)值后，現(xiàn)在關(guān)注的重心轉(zhuǎn)移到支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上。預(yù)計(jì)中國(guó)將以貨幣政策為手段加強(qiáng)流動(dòng)性、吸引資本流入或至少抑制資本流出。

　　德銀指出，目前市場(chǎng)對(duì)人民幣的情緒普遍較樂(lè)觀，主要原因有二：一是中國(guó)貿(mào)易盈余強(qiáng)勁反彈的趨勢(shì)還將延續(xù)；二是市場(chǎng)期待中國(guó)政府采取更多措施刺激內(nèi)需。因此，目前選擇長(zhǎng)期看漲人民幣。

(參與記者馬玉潔、曾德金、王正潤(rùn)、文史哲、李銘)