擔(dān)保業(yè)難破“保一賠百”高杠桿代償模式

　　核心提示：據(jù)銀監(jiān)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年擔(dān)保全行業(yè)新增代償415億元，年末代償余額達(dá)到661億元，同比增長(zhǎng)59.3%；擔(dān)保代償率2.17%，為統(tǒng)計(jì)以來(lái)最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數(shù)同比分別增長(zhǎng)了246.68%和16.1%。

　　經(jīng)歷行業(yè)“倒閉潮”之后，生存下來(lái)的擔(dān)保公司是否意味著“安全無(wú)虞”？(網(wǎng)絡(luò)圖片)

       擔(dān)保業(yè)難破“保一賠百”高杠桿代償模式

　　長(zhǎng)江商報(bào)消息2015年上半年代償金額猛增246%，券商稱擔(dān)保公司掛牌新三板被叫停

　　□本報(bào)記者但慧芳實(shí)習(xí)記者閆淑鑫

　　經(jīng)歷行業(yè)“倒閉潮”之后，生存下來(lái)的擔(dān)保公司是否意味著“安全無(wú)虞”？

　　“對(duì)一些不合規(guī)、不規(guī)范的民營(yíng)擔(dān)保公司沖擊比較大，銀行減少與民營(yíng)擔(dān)保公司的合作，這是市場(chǎng)規(guī)律?！?月18日，一不愿具名的金融辦人士對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者表示。

　　事實(shí)上，除去政策性擔(dān)保公司和商業(yè)性擔(dān)保公司之間存在博弈外，擔(dān)保行業(yè)“保一賠百”的高風(fēng)險(xiǎn)代償模式并未被打破。

　　據(jù)銀監(jiān)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年擔(dān)保全行業(yè)新增代償415億元，年末代償余額達(dá)到661億元，同比增長(zhǎng)59.3%；擔(dān)保代償率2.17%，為統(tǒng)計(jì)以來(lái)最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數(shù)同比分別增長(zhǎng)了246.68%和16.1%。

　　在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行(3.160, -0.04, -1.25%)業(yè)研究中心主任郭田勇看來(lái)，資本規(guī)模和資金實(shí)力為只經(jīng)營(yíng)負(fù)債的擔(dān)保公司發(fā)展的核心要素，“沒有錢就別做擔(dān)保，既做不來(lái)也做不好?！?/p>

　　1月19日，眾多券商曝出全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)(俗稱“新三板”)暫停包括擔(dān)保公司、小貸公司等類金融機(jī)構(gòu)掛牌上市，這無(wú)疑讓擔(dān)保公司的融資渠道又少了一條。

　　風(fēng)控缺失亂象叢生倒逼監(jiān)管風(fēng)暴

　　有著4年擔(dān)保公司部門經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的李林(化名)告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，自身風(fēng)控體系不強(qiáng)正是民營(yíng)擔(dān)保公司“倒閉潮”和“跑路潮”頻發(fā)的重要原因之一。

　　在李林工作的擔(dān)保公司，實(shí)行“老板拍板”的管理體系，“給誰(shuí)擔(dān)保、擔(dān)保多少很大程度上老板說(shuō)了算?！?/p>

　　而上文提及的一家“做垮”的民營(yíng)擔(dān)保公司，多位知情人士表示，2012年、2013年該擔(dān)保公司“口子放得太開，為做大規(guī)模，對(duì)客戶篩選、風(fēng)控評(píng)估不嚴(yán)，以至于后來(lái)就出了很多事”。

　　“很少有公司是因?yàn)槟骋粌晒P代償做垮，多是到處‘踩雷’，或者大股東資金鏈斷裂?！睆膿?dān)保公司跳槽至財(cái)富投資公司的王超(化名)告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者。

　　“2014年，湖北省經(jīng)信委對(duì)所有的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行了一個(gè)考核，對(duì)注冊(cè)資本不滿足要求的公司進(jìn)行一次全面清理，要求注冊(cè)資金在1個(gè)億以上；2015年4月，省經(jīng)信委又對(duì)全省的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面清理，要求融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)重新進(jìn)行行政審批，辦理執(zhí)照變更，防止一些公司違規(guī)操作、搞集資貸款等?！?月20日，武漢市經(jīng)信委行政審批處副處長(zhǎng)曹秀英接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)介紹，“政府管控力度明顯加強(qiáng)?！?/p>

　　曹秀英表示，湖北省經(jīng)信委融資處2015年6月15日發(fā)布的《省經(jīng)信委關(guān)于全省融資性擔(dān)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示及相關(guān)工作的通知》，對(duì)擔(dān)保企業(yè)申報(bào)、審核標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格，“不僅要有銀行蓋章的貸保業(yè)務(wù)明細(xì)，在銀行那已經(jīng)有了不良信用、銀行不愿意合作的擔(dān)保公司，拿不到融資性擔(dān)保公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照。”

　　在安徽、河南等地，2015年也先后出臺(tái)關(guān)于融資性擔(dān)保體系建設(shè)的意見和通知，進(jìn)一步完善融資擔(dān)保公司行業(yè)監(jiān)管。

　　根據(jù)2015年人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等部門聯(lián)合下發(fā)的《金融業(yè)企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，融資擔(dān)保公司參照該規(guī)定中“除貸款公司、小額貸款公司、典當(dāng)行以外的其他金融機(jī)構(gòu)”標(biāo)準(zhǔn)劃分類型，肯定了其金融機(jī)構(gòu)的身份。

　　不僅如此，2015年8月12日，國(guó)務(wù)院法制辦發(fā)布《融資擔(dān)保公司管理?xiàng)l例(意見稿)》，公開征求社會(huì)意見。

　　3%利潤(rùn)100%代償高杠桿運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)難除

　　盡管行業(yè)亂象正在被市場(chǎng)和日益完善的監(jiān)管體系所凈化，但多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，即使是正規(guī)運(yùn)行的擔(dān)保公司，也正在被行業(yè)“天生的畸形”所拖累。

　　資料顯示，2010年前后，是民營(yíng)擔(dān)保公司迅速膨脹的時(shí)期。1月13日，黑龍江省一位國(guó)營(yíng)擔(dān)保公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴長(zhǎng)江商報(bào)記者，“當(dāng)時(shí)，大家可能覺得做擔(dān)保公司很掙錢，不用拿很多錢，只要有一個(gè)牌照，就可以為一個(gè)企業(yè)做擔(dān)保，賺取費(fèi)用?！?/p>

　　但這種“跟風(fēng)”式作法很快就令業(yè)內(nèi)嘗到了苦果?！般y行找擔(dān)保公司合作，就把這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了擔(dān)保公司，由擔(dān)保公司去扛這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜龊邶埥瓏?guó)營(yíng)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人直言，“擔(dān)保公司就是通過(guò)銀行風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)賬來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)盈利?！?/p>

　　在該人士看來(lái)，擔(dān)保公司的運(yùn)行模式本身存在缺陷，行業(yè)內(nèi)一年的擔(dān)保費(fèi)用最多收到3%，政策性擔(dān)保公司擔(dān)保費(fèi)用不到1.5%，行業(yè)平均擔(dān)保費(fèi)用水平在2%左右，而代償卻需要100%?！笆沟脫?dān)保公司代償?shù)拇鷥r(jià)非常大，而擔(dān)保公司只是一個(gè)第三方的中介機(jī)構(gòu)，再怎么幫銀行放貸，也就只有3%的盈利?！?/p>

　　要取得更高的收益，要么是通過(guò)灰色的手段，同客戶達(dá)成某種“回饋”契約，要么就是做大資本金杠桿。

　　以李林所在的資本金為3個(gè)億的擔(dān)保公司為例，其全部放出只收取3%擔(dān)保費(fèi)，年?duì)I收最多為900萬(wàn)元，根本不夠公司代償最大的一筆1000萬(wàn)元的壞賬。然而，若以1：5杠桿比例放大(行業(yè)內(nèi)限定杠桿為1：10)，擔(dān)保費(fèi)可收至4500萬(wàn)元，營(yíng)收率高達(dá)15%。若繼續(xù)做大杠桿，在代償允許的范圍內(nèi)，其毛利率仍然可觀。

　　“高杠桿自然意味著高風(fēng)險(xiǎn)，在大經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響下，企業(yè)還款能力不足，不足的話擔(dān)保公司就必須100%代償給銀行，銀行是不會(huì)去承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的?！鄙鲜龊邶埥瓏?guó)營(yíng)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，企業(yè)還不上錢，擔(dān)保公司只能處理企業(yè)反擔(dān)保提供的抵押資產(chǎn)。

　　而上述抵押資產(chǎn)，在處置過(guò)程中也有可能出現(xiàn)難以兌現(xiàn)或者延遲兌現(xiàn)的情況?！翱赡芤粋€(gè)代償官司要打一兩年，而這筆資金擔(dān)保公司已經(jīng)墊付給銀行了，這樣就出現(xiàn)了資金缺口?！?/p>

　　事實(shí)上，擔(dān)保業(yè)的代償率正在上升。

　　2015年12月，據(jù)銀監(jiān)會(huì)普惠金融部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2014年擔(dān)保全行業(yè)新增代償415億元，年末代償余額達(dá)到661億元，同比增長(zhǎng)59.3%；擔(dān)保代償率2.17%，為統(tǒng)計(jì)以來(lái)最高水平。而2015年上半年，代償金額和戶數(shù)同比分別增長(zhǎng)了246.68%和16.1%。

　　融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)管部際聯(lián)席會(huì)議辦公室的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，全國(guó)擔(dān)保代償余額僅250億元，代償率僅為1.3%。

　　“在很大程度上靠官方推動(dòng)，很多擔(dān)保公司具有官方的背景和官方的資本?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)長(zhǎng)江商報(bào)記者介紹，“隨著小微企業(yè)融資渠道多元化之后，政府對(duì)擔(dān)保公司這塊的扶持會(huì)慢慢減弱，政策性的扶持減弱之后，可能給生存帶來(lái)了一些困難?！?/p>

　　新三板渠道被封資本并購(gòu)或成新出路

　　危局之下，各顯神通。

　　2014年10月，安徽省提出擔(dān)保行業(yè)發(fā)展的“4321”代償分擔(dān)新模式，即原保機(jī)構(gòu)、省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行、地方政府按照4：3：2：1比例承擔(dān)代償責(zé)任，一旦發(fā)生代償，由承辦的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)40%，安徽省擔(dān)保集團(tuán)(含中央和省財(cái)政補(bǔ)償專項(xiàng)資金)承擔(dān)30%，銀行承擔(dān)20%，所在地方政府財(cái)政承擔(dān)10%。

　　2015年，西部(銀川)擔(dān)保有限公司在寧夏地區(qū)開創(chuàng)性推廣“零保證金”模式。該模式被業(yè)內(nèi)稱為“西擔(dān)模式”，計(jì)劃多渠道進(jìn)行保值增值，投資大型國(guó)有企業(yè)債券、入股新興產(chǎn)業(yè)、直接參與上市公司并購(gòu)重組等。

　　不過(guò)，上述擔(dān)保模式創(chuàng)新均屬于政策性擔(dān)保范疇，對(duì)于商業(yè)性民營(yíng)擔(dān)保公司而言，資本金準(zhǔn)備和商業(yè)模式依然是掣肘。

　　2015年12月，中投保和中盈盛達(dá)兩家擔(dān)保公司分別掛牌“新三板”和香港上市，加快了擔(dān)保公司和資本市場(chǎng)的融合。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2015年登陸新三板的民營(yíng)擔(dān)保公司有香塘擔(dān)保、鑫融基、億盛擔(dān)保等3家，僅在2015年就有近10家擔(dān)保公司成功登陸新三板。而在2014年以前，新三板上掛牌的擔(dān)保公司僅黑龍江均信擔(dān)保一家。

　　然而，1月19日，眾多券商曝出全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)(俗稱“新三板”)暫停包括擔(dān)保公司、小貸公司等類金融機(jī)構(gòu)掛牌上市，讓這場(chǎng)“資本市場(chǎng)熱”被潑了一盆冷水。

　　2015年12月25日，成都上市公司博瑞傳播(8.500, 0.15, 1.80%)晚間發(fā)布重組預(yù)案，公司擬合計(jì)作價(jià)11.52億元收購(gòu)成都中小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司81.034%股權(quán)，這一收購(gòu)舉動(dòng)引發(fā)業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議。

　　雖然成都中小企業(yè)融資擔(dān)保有限責(zé)任公司為成都市龍頭國(guó)有擔(dān)保公司，但其收購(gòu)議案顯示，標(biāo)的資產(chǎn)2015年1-9月虧損5.71億元，引發(fā)上海證交所關(guān)于資產(chǎn)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)等14條質(zhì)疑。

　　“現(xiàn)在很多企業(yè)包括上市公司等熱衷于并購(gòu)這種金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)，存在著為本身進(jìn)行融資的關(guān)聯(lián)交易。”1月20日，安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授鄭蘭祥接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)在金融部門和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門之間相互傳染，我建議讓產(chǎn)業(yè)資本與金融資本保持適當(dāng)?shù)木嚯x。”

　　但董登新則表示，擔(dān)保行業(yè)目前正呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)多樣化、擔(dān)保形式多樣化的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，只要做好風(fēng)險(xiǎn)隔離，大型綜合性集團(tuán)和公司更有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。