利空出盡場外資金入市 公私募加倉博“春季行情”

　　2月16日，滬深兩市雙雙高開，股指走出單邊向上并維持高位震蕩態(tài)勢。截至終盤，滬指大漲超3%，站穩(wěn)2800點(diǎn)，報收2836.57點(diǎn)；深成指漲幅亦接近4%，報收10045.4點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板暴漲逾4%，報收2201.93點(diǎn)，大漲4.02%。滬深兩市成交量也放大至5004億元，較猴年第一個交易日相比，成交量激增1714億元，放大超過五成，達(dá)52.10%。

　　值得一提的是，節(jié)前，格上理財調(diào)研了多家主流私募機(jī)構(gòu)，其管理規(guī)模占證券類股票型私募的28%以上。調(diào)研結(jié)果顯示，一半以上的私募機(jī)構(gòu)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，選擇輕倉過節(jié)，占比達(dá)51.32%，甚至有部分私募倉位在1成以下。此外，僅有29.58%的私募機(jī)構(gòu)對股市堅定看好，選擇高倉持股過年。

　　另據(jù)興業(yè)證券測算，節(jié)前偏股主動型基金平均倉位約86.87%。其中：倉位大于90%的基金為270只，占52%；倉位小于75%的基金為64只，占12%；倉位在75%-90%之間的基金有187只，占36%。

　　對此大漲，曾令華直言，“股指大漲主要是對前期人民幣匯率擔(dān)憂消除的反應(yīng)，其次是李克強(qiáng)總理的講話，令市場對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂減少；再加上外圍股市中，德銀回購coco債，亦緩解了恐慌情緒?！?/p>

　　公私募齊齊加倉

　　當(dāng)天，滬上一家基金公司人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“目前，可以想象的利空都已出盡，部分股票也跌出了投資價值。我們在節(jié)后就加倉了?！?/p>

　　海富通風(fēng)格優(yōu)勢混合型基金基金經(jīng)理施敏佳亦透露，其管理的主動投資基金倉位較高，節(jié)前已調(diào)整到位，目前主要進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　“節(jié)后市場在匯率相對穩(wěn)定、兩會前預(yù)期利空因素較少的背景下，由超跌個股引領(lǐng)了反彈行情。但目前只能判斷為反彈，市場普遍預(yù)期滬指在3000點(diǎn)左右或有所震蕩，底部需進(jìn)一步探明?！笔┟艏颜J(rèn)為?！拔覀冎攸c(diǎn)關(guān)注以TMT行業(yè)為代表的成長股?！?/p>

　　李昌民也告訴記者，“我們目前倉位3成，節(jié)后有加倉動作?！?/p>

　　李昌民稱，節(jié)后A股市場明顯較外圍市場強(qiáng)勢，主要是短期人民幣貶值預(yù)期降低，一月信貸數(shù)椐超預(yù)期，都為反彈創(chuàng)造了條件。

　　“經(jīng)過此前的大跌目前發(fā)動一波反彈行情是大概率事件，如果未來幾日量能能持續(xù)放大，并且熱點(diǎn)也持續(xù)的話，我們將加大倉位操作。”李昌民如是說。“不過，在目前世界經(jīng)濟(jì)存在金融危機(jī)的可能性下要隨時防范系統(tǒng)性風(fēng)險。我們重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥，大消費(fèi)，貴金屬，環(huán)保，稀土永磁行業(yè)?！?/p>

　　朝陽永續(xù)、朝陽財富董事長廖冰也稱，目前A股很多股票已算便宜，投資策略在方向上是買入?！拔覀冋J(rèn)為，能夠下這個結(jié)論已經(jīng)足夠，因為這個周期的資金成本比較便宜，接下來，還可能更便宜?！?/p>

　　上述滬上基金公司人士認(rèn)為，市場普遍預(yù)期“兩會”前不會有什么大的利空，而且，許多優(yōu)質(zhì)個股都進(jìn)入了合理的買入?yún)^(qū)間。

　　不過，另有私募人士稱，大盤指數(shù)過了2800點(diǎn)下一個阻力就是2844點(diǎn)，而且2844點(diǎn)要放很大的量才能過去，那里套牢的資金可能接近萬億。因為2850點(diǎn)是之前的低點(diǎn)，所以在那個位置抄底的資金很多，目前都被套。

　　對此，在招商證券量化交易和衍生品研究員方明看來，“目前，大盤是以短期反彈為主。未來，大盤指數(shù)突破的方向或有兩個，一是觸及2850點(diǎn)后再度向下調(diào)整，二是有效突破2850點(diǎn)后，向上空間或拓展到3200點(diǎn)再維持震蕩。我們認(rèn)為，在長達(dá)6個月或一年的時間來看，尚沒有出現(xiàn)趨勢性交易的機(jī)會?！?/p>

　　利空出盡倒逼資金入市

　　方明認(rèn)為，當(dāng)天公布的1月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期成為了市場大幅反彈的一個契機(jī)?！?月信貸數(shù)據(jù)大增，表明企業(yè)融資欲望強(qiáng)烈，對未來的預(yù)期改善?！?/p>

　　曾令華也表示，1月M2超預(yù)期對當(dāng)天的大盤表現(xiàn)有正面刺激。

　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2016年1月，M2同比14%，；新增信貸2.5萬億；社融3.4萬億。其中，新增信貸和社融均創(chuàng)中國單月歷史最高紀(jì)錄。1月信貸2.5萬億，而過去三年1月均值僅為1.3萬億；今年1月社融3.4萬億，過去三年均值僅為2.4萬億。

　　對此，九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清在點(diǎn)評報告中表示，一般而言，對企業(yè)貸款增加有三種可能：第一種是銀行主動放貸，主要因為早投放早受益，或者銀行預(yù)期未來利率將下降；第二種是企業(yè)資金需求增加，通常由于對未來預(yù)期改善，希望擴(kuò)大原材料購買或進(jìn)行固定資產(chǎn)投資；第三種是政府投資增加，政府通過寬財政擴(kuò)大投資，銀行和企業(yè)會有大量配套資金導(dǎo)致貸款擴(kuò)大。

　　不過，王明利認(rèn)為，回顧2016年以來的行情，導(dǎo)致A股市場下跌的核心因素還是人民幣匯率的問題，人民幣貶值造成信心缺失，加上銀行票據(jù)事件，加速了股市暴跌。但隨著外圍市場走弱，黃金價格的上漲和美元指數(shù)的下跌，人民幣匯率貶值的壓力基本消除，甚至出現(xiàn)了升值勢頭。

　　“我們看到人民幣離岸價格今年以來實際上是升值的。那么在此情況下，就無需過于擔(dān)憂。換句話說，主導(dǎo)股市下跌的主要因素的走勢已發(fā)生改變，A股的走勢發(fā)生改變的可能性將增加?！蓖趺骼麖?qiáng)調(diào)?！拔覀冋J(rèn)為可以利用可能出現(xiàn)的下跌時機(jī)加大倉位?！?/p>

　　重陽投資基金經(jīng)理王明聰也表示，2月以來，美元指數(shù)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，人民幣相對美元的貶值壓力得到一定程度上的緩解，市場對于資本外流的預(yù)期減弱，相對應(yīng)的，對流動性繼續(xù)寬松的預(yù)期有所上升，進(jìn)而推動A股出現(xiàn)一波反彈?！癆股在經(jīng)歷一波反彈之后將出現(xiàn)板塊以及個股間的分化。就行業(yè)而言，我相對看好金融、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)類板塊。”