人民幣匯率再波動(dòng) 出口型企業(yè)錢包不一定“漲”

　　紡織板塊

　　直接受惠

　　按照上述選股條件，有一個(gè)行業(yè)可以同時(shí)滿足境外業(yè)務(wù)占比高及毛利率低的兩大特點(diǎn)，那就是服裝紡織行業(yè)。

　　人民幣持續(xù)升值，國(guó)內(nèi)以出口為導(dǎo)向的不少企業(yè)承受重壓。反過(guò)來(lái)，人民幣出現(xiàn)貶值，自然也將讓這些企業(yè)因此獲得喘息的機(jī)會(huì)。對(duì)服裝紡織行業(yè)來(lái)說(shuō)，政策扶持的行政手段很難精確落實(shí)到位。而人民幣貶值，對(duì)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化程度較高的該行業(yè)來(lái)說(shuō)，則能帶來(lái)直接的利好。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，目前紡織服裝板塊有17只股已發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，9只股預(yù)增，匯潔股份等5只股預(yù)平、羅萊生活預(yù)降、美邦服飾減虧、報(bào)喜鳥預(yù)虧。

　　鋼鐵板塊

　　冷熱不均

　　目前人民幣貶值對(duì)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)是一把雙刃劍，一方面對(duì)鋼材出口是有好處的，但另一方面對(duì)企業(yè)進(jìn)口鐵礦石又是個(gè)壞消息，其意味著企業(yè)的支付成本將會(huì)增加。人民幣貶值對(duì)鋼材的直接出口拉動(dòng)是否明顯還取決于國(guó)際需求的強(qiáng)弱。而如何計(jì)算出口鋼材獲得的收益和進(jìn)口鐵礦石原材料多付出的成本，測(cè)算因素則相對(duì)較復(fù)雜。此外，還須考慮人民幣對(duì)美元貶值，對(duì)其他貨幣是否升值。

　　鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩已是一個(gè)共識(shí)，“一帶一路”的提出為行業(yè)繪制了新的發(fā)展前景。換句話說(shuō)，鋼材走出去是增厚鋼企利潤(rùn)的一個(gè)有效途徑，特別是在人民幣貶值的情況下，這無(wú)疑令相關(guān)鋼企的競(jìng)爭(zhēng)力得到提升。

　　航運(yùn)化工

　　間接受惠

　　作為出口行業(yè)的下游，航運(yùn)業(yè)也會(huì)受益人民幣的貶值，但是影響卻是間接的。由于人民幣貶值會(huì)刺激服裝紡織業(yè)的出口，從而間接給集裝箱航運(yùn)帶來(lái)一定的利好，甚至刺激對(duì)于原材料的需求而帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)。目前服裝紡織行業(yè)的產(chǎn)品出口主要依靠集裝箱運(yùn)輸，因此一旦出口量增加，集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)和碼頭也將受惠。

　　若出口貨量增加，對(duì)原材料，如鋼鐵、石化、化工品等需求也會(huì)增加，從而提升干散貨市場(chǎng)的景氣度。但目前關(guān)鍵因素在于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的需求是否會(huì)因?yàn)槿嗣駧刨H值而有所增加，境外市場(chǎng)需求能否回升，何時(shí)回升，才是決定航運(yùn)業(yè)景氣程度的最終因素。

　　　9月順差大幅下降加大匯率貶值壓力

　　數(shù)據(jù)顯示，外需持續(xù)疲軟，9月對(duì)外貿(mào)易萎縮，且遠(yuǎn)低于預(yù)期。盡管人民幣貶值，但出口(以人民幣計(jì))下跌5.6%，終止了以人民幣計(jì)連續(xù)6個(gè)月的上漲態(tài)勢(shì)。進(jìn)口9447.9億元，增長(zhǎng)2.2%；進(jìn)口以美元計(jì)，跌至負(fù)值。

　　(周慧 楊欣)