前三季度券商整體業(yè)績(jī)同比降50% 全年業(yè)績(jī)或難扭頹勢(shì)

　　由于前三季度券商的整體業(yè)績(jī)同比下滑50%，給今年全年業(yè)績(jī)帶來(lái)影響，預(yù)計(jì)在滬深兩市成交量有限的情況下，券商整體業(yè)績(jī)或難扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)平淡下沉，投行業(yè)務(wù)平穩(wěn)支撐，而更多的彈性來(lái)自于自營(yíng)投資等業(yè)務(wù)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，受市場(chǎng)環(huán)境影響，上市券商證券經(jīng)紀(jì)、融資融券、證券自營(yíng)等業(yè)務(wù)收入同比均大幅下降，上市券商整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下滑明顯。數(shù)據(jù)顯示，25家上市券商9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入142.16億元，同比下降4.78%，環(huán)比下降2.88%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)58.08億元，同比增長(zhǎng)8.20%，但環(huán)比下降5.33%。今年1-9月，僅4家上市券商母公司凈利潤(rùn)超過(guò)40億元，榜首中信證券前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)57.61億元。前9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入高達(dá)140.42億元，緊隨其后的是國(guó)泰君安證券和廣發(fā)證券。

　　在市場(chǎng)動(dòng)蕩的同時(shí)，券商業(yè)績(jī)也在走向分化。在9月份25家上市券商中，有11家凈利環(huán)比上漲，14家回落，東方證券9月凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)818.86%，漲幅居上市券商首位。

　　今年以來(lái)，股基交易額與兩融余額趨于穩(wěn)定，其中日均股基交易額穩(wěn)定在5000億元左右，而兩融余額穩(wěn)定在8000億元至9000億元左右，因而在幾大業(yè)務(wù)當(dāng)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與信用交易業(yè)務(wù)很難有明顯大幅的波動(dòng)。投行業(yè)務(wù)今年上半年同比出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但受到監(jiān)管收緊影響，下半年預(yù)計(jì)增速下滑。而自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比高、綜合收益率企穩(wěn)，將成為券商業(yè)績(jī)彈性來(lái)源。新市場(chǎng)環(huán)境下行業(yè)加速分化，資管、投銀對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，業(yè)務(wù)多元化的優(yōu)質(zhì)券商將保持良性發(fā)展。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2016年上半年，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占各家總收入比例平均為20%左右，在2015年上半年這一比例則平均超過(guò)30%。2016年上半年，由于受到股指下跌影響，證券行業(yè)證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))合計(jì)244.86億元,同比減少73.4%，當(dāng)期確認(rèn)證券公允價(jià)值變動(dòng)損失81.92億元。經(jīng)測(cè)算2016年以來(lái)受到市場(chǎng)下行的影響，證券投資產(chǎn)品綜合收益率從2015年的8.89%大幅下滑至0.62%。但隨著市場(chǎng)逐步企穩(wěn)，2016年上半年證券投資產(chǎn)品收益率回升至1.39%，若市場(chǎng)進(jìn)一步企穩(wěn)，綜合收益率還有提升空間。

　　安信證券非銀行業(yè)分析師趙湘懷表示，券商行業(yè)的貝塔值大幅提升主要源于券商出資入市。2015年7月、9月兩批次共計(jì)50家券商與中國(guó)證券金融股份有限公司簽署《中國(guó)證券期貨市場(chǎng)場(chǎng)外衍生品交易主協(xié)議》及《收益互換交易確認(rèn)書(shū)》，約定由證金公司設(shè)立專(zhuān)戶進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)作，投資于藍(lán)籌股ETF等，由出資的證券公司按投資比例分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享投資收益。券商共出資約2200億元入市，其中上市券商共籌集資金1680億元左右，占比達(dá)到76%。券商股板塊的貝塔值隨之提高，券商股板塊的貝塔值由2015年三季度的1.29上升至2015年四季度的1.83，增幅達(dá)到42%。