創(chuàng)業(yè)板七周年：總市值增逾30倍 平均凈利潤超1.2億元

　　創(chuàng)業(yè)板即將迎來“七歲生日”。自2009年10月30日首批28家公司掛牌上市以來，創(chuàng)業(yè)板市場承載著落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和培育新興產(chǎn)業(yè)的歷史使命，實(shí)現(xiàn)了健康發(fā)展。七年來，創(chuàng)業(yè)板打造了圍繞創(chuàng)新配置資源的市場化引擎，上市公司在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，保持了高速增長的強(qiáng)勁勢頭。更為關(guān)鍵的是，創(chuàng)業(yè)板培育了勇于創(chuàng)業(yè)、敢于創(chuàng)新的制度環(huán)境和社會氛圍，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級提供重要支持。

　　規(guī)模：總市值七年增逾30倍

　　時光荏苒，七年里，創(chuàng)業(yè)板市場快速發(fā)展，新上市公司數(shù)量逐年增加，市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。截至2016年9月30日，創(chuàng)業(yè)板共有540家上市公司，總股本2542億股，為2009年的73倍。按當(dāng)日收盤價計(jì)算，總市值52361億元，為2009年的33倍。如今，創(chuàng)業(yè)板已成長為多層次資本市場重要的組成部分。

　　從融資規(guī)模來看，截至今年9月，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)融資規(guī)模達(dá)6191億元，有效發(fā)揮了資本市場資源配置、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血的作用。從市場交易情況看，2016年，創(chuàng)業(yè)板成交金額占深市總成交金額的比例已從2009年的0.96%上升至28.4%，增幅達(dá)29.6倍，已成為深市重要的組成部分。

　　七年來，創(chuàng)業(yè)板先后經(jīng)歷了金融危機(jī)、歐債危機(jī)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速換擋等嚴(yán)峻外部環(huán)境的考驗(yàn)。但創(chuàng)業(yè)板公司收入始終保持穩(wěn)定增長，成為新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)調(diào)速不減勢的穩(wěn)定器和發(fā)展動力轉(zhuǎn)換的新引擎。

　　數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板公司平均收入規(guī)模已由2009年的3.05億元增長至2015年的11.04億元，年復(fù)合增長率達(dá)23.9%；凈利潤經(jīng)歷了2012年的小幅下滑后迅速回升，2015年平均凈利潤達(dá)1.21億元，年復(fù)合增長率達(dá)12.9%。

　　以新興企業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板公司一直保持了較高的研發(fā)投入。2009年至2015年，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強(qiáng)度達(dá)5.1%，高于市場平均水平。對自主創(chuàng)新的投入使創(chuàng)業(yè)板公司保持了較強(qiáng)的盈利能力，毛利率長期維持在30%以上。作為創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的主戰(zhàn)場，創(chuàng)業(yè)板公司打造科技創(chuàng)新的核心競爭力，凸顯出較強(qiáng)的成長型和創(chuàng)新型特征。

　　經(jīng)營：平均凈利潤超1.2億元

　　讓投資者獲得較好的回報是資本市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展的基石。自2010年6月1日設(shè)立至2016年9月30日，創(chuàng)業(yè)板指幾經(jīng)起伏，但仍在波折中實(shí)現(xiàn)了115%的正收益，遠(yuǎn)高于同期滬深300指數(shù)16%的水平，也高于MSCI全球指數(shù)57%的水平。創(chuàng)業(yè)板公司平均凈利潤也從2009年的5822萬元增至2015年的12075萬元，增幅達(dá)107.4%，與指數(shù)的增幅基本一致。

　　總結(jié)創(chuàng)業(yè)板上市公司七年來凈利潤快速增長的原因，分析人士表示，主要有三大合理因素支撐：一是國家從扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)到提出供給側(cè)改革，創(chuàng)業(yè)板所代表的新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)與我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的大方向相契合，獲得了投資者較高的認(rèn)同度；二是創(chuàng)業(yè)板績優(yōu)公司業(yè)績增長迅猛，權(quán)重股保持較高的業(yè)績增速，有力支撐了股價上漲；三是并購重組提升了公司規(guī)模和盈利能力，外延式的快速擴(kuò)張推動了股價上漲。

　　快速增長的業(yè)績也是公司股價的有力支撐，而股價與業(yè)績增長的一致性進(jìn)一步體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板合理配置資源、市場價值發(fā)現(xiàn)的功能。在2014年以前上市的公司中，股價漲幅前十五名的公司，上市后平均收入和凈利潤復(fù)合增長率分別達(dá)到40.3%和38.7%。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，其中漲幅最高的股是樂視網(wǎng)，憑借111.4%的收入復(fù)合增長率和53.1%的凈利潤復(fù)合增長率，股價從上市至今已上漲超過25倍。同樣股價漲幅超過20倍的還有網(wǎng)宿科技，另外三聚環(huán)保、機(jī)器人、旋極信息、迪安診斷等個股，股價漲幅均超過10倍。

　　股價獲得業(yè)績支撐，帶動投資者交易熱情高漲。從年度數(shù)據(jù)看，2009年至2015年日均換手率依次為17.04%、7.15%、2.98%、3.08%、3.67%、2.81%和4.3%。今年前9個月，創(chuàng)業(yè)板市場日均換手率為3%，高于市場平均水平，交易較為活躍。

　　創(chuàng)新：信披革新更高效便利

　　創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行七年來，各項(xiàng)基礎(chǔ)制度逐步建立和完善，市場規(guī)則更加貼近創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的特征需求和產(chǎn)業(yè)規(guī)律。

　　為大力支持企業(yè)發(fā)展，深交所推動創(chuàng)業(yè)板在準(zhǔn)入門檻、再融資等方面進(jìn)行了重點(diǎn)優(yōu)化。其一，積極配合和推動創(chuàng)業(yè)板IPO制度改革，降低財(cái)務(wù)準(zhǔn)入門檻、放開行業(yè)限制、取消盈利增長要求；其二，構(gòu)建有創(chuàng)業(yè)板特色的再融資制度，率先實(shí)行小額快速再融資。

　　為增強(qiáng)信息披露的簡明性和閱讀效率，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部牽頭于2015年10月推出了信息披露簡明展示功能。該功能主要體現(xiàn)在三方面：一是突出重點(diǎn)公告，優(yōu)先顯示與投資者決策更為緊密的公告；二是完善公告的篩選、查找功能，方便投資者快速定位信息；三是全新改版巨潮網(wǎng)首頁頁面，優(yōu)化公告列表的展示方式。

　　自創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)信息披露直通車以來，試點(diǎn)實(shí)施效果明顯，顯著提高了試點(diǎn)公司的披露效率和披露質(zhì)量。去年6月1日，直通車范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，創(chuàng)業(yè)板所有上市公司均納入直通公司范圍。對于新上市公司，上市之日起即被納入直通公司范圍。其中，重大資產(chǎn)重組預(yù)案等信息全部實(shí)現(xiàn)直通披露、采取全面事后形式審核，原則上在10個工作日內(nèi)完成審核。實(shí)踐中，通常在上市公司披露方案一周內(nèi)即發(fā)出問詢函，多數(shù)公司收到問詢函的3日內(nèi)即披露了修訂后的方案和修訂說明，整個過程規(guī)范高效。

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過整體推進(jìn)信息披露直通車，有利于培育市場主體的市場化運(yùn)作意識和水平，督促市場主體歸位盡責(zé)，形成市場約束和自我規(guī)范，提升監(jiān)管效能。

　　監(jiān)管：加強(qiáng)失信行為事后監(jiān)管

　　今年，創(chuàng)業(yè)板發(fā)布了互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)的信息披露指引，并針對市場熱點(diǎn)對影視行業(yè)信息披露指引進(jìn)行了再次修訂。目前，創(chuàng)業(yè)板已發(fā)布了影視、醫(yī)藥、光伏、節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)游戲、視頻、電子商務(wù)、營銷等新興行業(yè)的指引，正在起草LED光電、機(jī)器人、醫(yī)療器械、信息安全等行業(yè)的信息披露指引，行業(yè)指引已逐漸形成體系化，進(jìn)一步提高了創(chuàng)業(yè)板信息披露的針對性和有效性。為提高監(jiān)管工作專業(yè)性，更好地服務(wù)上市公司，創(chuàng)業(yè)板于2016年7月1日起全面實(shí)行行業(yè)小組監(jiān)管。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板還建立了上市公司承諾事項(xiàng)數(shù)據(jù)庫并對外公開。截至今年9月，創(chuàng)業(yè)板公司共填報并披露承諾事項(xiàng)9223項(xiàng)。通過系統(tǒng)自動監(jiān)控與投資者投訴反饋線索，形成督促信息披露義務(wù)人及時履行承諾的有效監(jiān)督機(jī)制。

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)業(yè)板還將加強(qiáng)對違反承諾的失信行為的事后監(jiān)管，凈化市場環(huán)境。

　　今年7月，重組媒體說明會政策正式頒布，創(chuàng)業(yè)板率先推動了三五互聯(lián)、恒信移動、宋城演藝等多家公司在重組預(yù)案披露后召開媒體說明會與投資者溝通，提升投資者對公司重大決策的參與度。

　　對市場較為關(guān)注、質(zhì)疑較多的公司，部分被要求公開交易所的定期報告事后審核問詢函及公司回函，回應(yīng)市場質(zhì)疑。直通范圍擴(kuò)大后，深交所還對重大資產(chǎn)重組事后審核的問詢函件及上市公司回函全部在深交所官方網(wǎng)站“監(jiān)管公開”欄目公開，實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管過程、監(jiān)管結(jié)果的公開透明。

(實(shí)習(xí)記者 王興亮)