外資身份懸疑高新資質(zhì)認(rèn)定有風(fēng)險(xiǎn) 拉芳家化IPO存瑕疵
1月18日,日化用品知名品牌拉芳家化股份有限公司(簡(jiǎn)稱“拉芳家化”)通過(guò)了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核,即將登陸上海證券交易所?!督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者深入研讀拉芳家化招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn),這家以生產(chǎn)洗發(fā)、護(hù)發(fā)用品為主的高新技術(shù)企業(yè),存在逆勢(shì)增長(zhǎng)、外資懸疑和員工激增等三大問(wèn)題。
報(bào)告期內(nèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈
拉芳家化稱,公司自成立以來(lái),秉承“愛(ài)生活、愛(ài)拉芳”的理念,堅(jiān)持以大眾洗護(hù)品牌為市場(chǎng)定位,先后推出了“拉芳”、“雨潔”等多個(gè)品牌的逾百種高性價(jià)比的產(chǎn)品,樹(shù)立了良好的品牌形象,得到了消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可。
拉芳家化招股書(shū)顯示,報(bào)告期內(nèi)(指2013年、2014年、2015年及2016年上半年,下同),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為82097.42萬(wàn)元、93349.56萬(wàn)元、98468.76萬(wàn)元和48620.06萬(wàn)元,當(dāng)期凈利潤(rùn)分別為9538.34萬(wàn)元、12605.52萬(wàn)元、14282.77萬(wàn)元和6026.07萬(wàn)元,主要指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到,拉芳家化經(jīng)過(guò)多年的渠道建設(shè),已建立起覆蓋全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò),形成了以經(jīng)銷和商超渠道為主、以電商渠道為輔的渠道組合。但電商渠道所占比重較小,報(bào)告期內(nèi)經(jīng)銷渠道實(shí)現(xiàn)的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重超過(guò)70%。
從毛利結(jié)構(gòu)來(lái)看,拉芳家化主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利主要來(lái)源于洗護(hù)類產(chǎn)品,報(bào)告期內(nèi)洗護(hù)類產(chǎn)品每千克的單價(jià)分別為20.32元、19.70元、23.47元、23.93元,總體呈現(xiàn)出逐步提價(jià)的態(tài)勢(shì)。而拉芳家化報(bào)告期內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利額分別為40443.92萬(wàn)元、46847.38萬(wàn)元、55040.10萬(wàn)元和27794.85萬(wàn)元,主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率則分別為49.33%、50.35%、55.96%和57.29%,逐年不斷提高。
在毛利率逐年提升的同時(shí),拉芳家化負(fù)債總額和負(fù)債率逐年下滑,現(xiàn)金流也十分充沛。報(bào)告期各期末,拉芳家化負(fù)債總額分別為26425.83萬(wàn)元、19106.88萬(wàn)元、18226.20萬(wàn)元和14239.31萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為43.07%、30.66%、26.72%和23.41%。拉芳家化認(rèn)為,公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較好,現(xiàn)金流充沛,賬面現(xiàn)金余額較高,償債能力較強(qiáng),不存在重大的償債風(fēng)險(xiǎn)。
但值得注意的是,拉芳家化報(bào)告期內(nèi)的期間費(fèi)用分別為28496.05萬(wàn)元、31302.26萬(wàn)元、37281.36萬(wàn)元和21515.09萬(wàn)元,期間費(fèi)用率分別為34.76%、33.64%、37.90%和44.35%,期間費(fèi)用和期間費(fèi)用率均呈現(xiàn)總體上升趨勢(shì)。與此同時(shí),拉芳家化報(bào)告期各期末庫(kù)存商品余額逐年增加,分別為1869.36萬(wàn)元、3104.35萬(wàn)元、6988.20萬(wàn)元和7457.44萬(wàn)元。此外,值得探究的是,雖然拉芳家化業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng),但其每年的水、電、燃油等資源費(fèi)用卻相差不大。報(bào)告期內(nèi)資源費(fèi)用分別為994.59萬(wàn)元、1047.26萬(wàn)元、932.41萬(wàn)元和385.75萬(wàn)元。
拉芳家化坦言,與寶潔、聯(lián)合利華等國(guó)際知名品牌相比,公司存在品牌發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短、規(guī)模相對(duì)較小、商超渠道有待擴(kuò)大和完善等劣勢(shì)。
我國(guó)日化行業(yè)已發(fā)展成為一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定且競(jìng)爭(zhēng)充分的行業(yè),隨著寶潔、聯(lián)合利華等跨國(guó)公司在華發(fā)展日趨成熟,競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。根據(jù)尼爾森統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2014年國(guó)內(nèi)洗發(fā)水市場(chǎng),寶潔及聯(lián)合利華的市場(chǎng)占有率分別為50.4%和18.6%,而拉芳僅以1.8%的市場(chǎng)占有率位居第六位。
2016年A股IPO數(shù)量創(chuàng)5年新高 募資同比下降5.48% 2017-01-06 | |
普華永道:2016年A股IPO數(shù)量達(dá)227宗 融資金額略降 2017-01-04 | |
IPO扶貧不降低審核標(biāo)準(zhǔn) 未簡(jiǎn)化審核環(huán)節(jié) 2016-12-14 | |
證監(jiān)會(huì)投保局原局長(zhǎng)李量受審 曾為樂(lè)視網(wǎng)IPO提供幫助 2016-11-10 |
點(diǎn)擊排行 〉
- 經(jīng)營(yíng)貸利率跌破3% 銀行“卷起來(lái)了”
- 北京“專精特新”專板開(kāi)板 首批50余家企業(yè)登陸
- 三大指數(shù)集體收漲 創(chuàng)指漲1.26% 釀酒行業(yè)板塊領(lǐng)漲
- 存款超100萬(wàn)元將被永久凍結(jié)?假的
- 頭部券商紛紛宣布下調(diào)交易傭金 還有繼續(xù)“降費(fèi)”空間
- 理性看待銀行利潤(rùn)增速下滑
- 兩市震蕩調(diào)整 環(huán)保板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲
- 市場(chǎng)監(jiān)管總局:加大水產(chǎn)品食品安全監(jiān)管及食鹽價(jià)格監(jiān)管力度
- 三部門推動(dòng)落實(shí)購(gòu)買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施