今年累計(jì)漲幅逾5% 多重因素支撐人民幣走強(qiáng)
在全球匯市震蕩之際,人民幣匯率再次走出獨(dú)立上漲行情,近兩日累計(jì)上漲逾200基點(diǎn)。今年以來,人民幣匯率累計(jì)漲幅逾5%。
剖析背后原因,多重因素支撐人民幣走強(qiáng)。在業(yè)內(nèi)專家看來,人民幣匯率的穩(wěn)定,主要得益于“天時(shí)”、“地利”和“人和”。其中最關(guān)鍵的是,監(jiān)管層及時(shí)表明了維持人民幣匯率中長(zhǎng)期基本穩(wěn)定的立場(chǎng),獲得市場(chǎng)普遍認(rèn)同。
預(yù)期大逆轉(zhuǎn)
時(shí)值年底,外貿(mào)企業(yè)蘇美達(dá)正忙著為明年訂單做準(zhǔn)備。對(duì)于這家進(jìn)出口規(guī)模50多億美元、主要向海外銷售機(jī)電產(chǎn)品和紡織服裝產(chǎn)品的公司來說,研判匯率走勢(shì)的重要性不言而喻。
如果不是今年9月以來在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)上的及時(shí)鎖匯,蘇美達(dá)今年可能會(huì)面臨上億元的匯兌損失。在回憶8月底至9月初人民幣匯率“十一連升”走勢(shì)時(shí),蘇美達(dá)董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)趙建國至今印象深刻。
蘇美達(dá)彼時(shí)當(dāng)機(jī)立斷,作出了及時(shí)鎖匯的決定?!耙押炗喌某隹谟唵伪仨氉鲞h(yuǎn)期鎖定,比例最少不低于50%”。這個(gè)決定讓這家進(jìn)出口企業(yè)避免了嚴(yán)重的匯兌損失。趙建國告訴記者,由于今年成功的鎖匯操作,匯率波動(dòng)對(duì)公司的影響幅度不足0.1%。
蘇美達(dá)預(yù)計(jì),匯率將繼續(xù)呈雙向波動(dòng)。因此,出口企業(yè)應(yīng)做好鎖匯,防范匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?!爱?dāng)前訂單一經(jīng)確認(rèn),立即鎖匯。”趙建國對(duì)記者說。
蘇美達(dá)的經(jīng)歷,真實(shí)地還原了今年市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期的大逆轉(zhuǎn)。今年年初時(shí),市場(chǎng)人士還在普遍擔(dān)心人民幣匯率下行壓力,甚至有分析認(rèn)為可能要“破7”。但此后,隨著人民幣持續(xù)走強(qiáng),市場(chǎng)預(yù)期被不斷修正,到8月時(shí),人民幣匯率升值預(yù)期開始升溫。
多因素支撐走強(qiáng)
剖析人民幣走強(qiáng)的原因,外匯專家韓會(huì)師認(rèn)為,主要是監(jiān)管層及時(shí)表明了維持人民幣匯率中長(zhǎng)期基本穩(wěn)定的政策立場(chǎng),獲得市場(chǎng)普遍認(rèn)同。
中國金融四十人論壇高級(jí)研究員管濤則總結(jié)說,人民幣匯率穩(wěn)定與“天時(shí)”、“地利”、“人和”分不開。
所謂“天時(shí)”,是指今年美元指數(shù)表現(xiàn)較弱。通過人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)公式,直接導(dǎo)致了人民幣對(duì)美元匯率的升值。
所謂“地利”,則指中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)。隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),市場(chǎng)預(yù)期改善,貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性。在這一情況下,市場(chǎng)利率走高,本外幣正向利差擴(kuò)大,客觀上緩解了資本流出壓力,有利于人民幣匯率保持穩(wěn)定。
所謂“人和”,即指外匯政策兼顧防流出和擴(kuò)流入,有助于外匯市場(chǎng)保持平衡。
值得一提的是,今年5月下旬,央行再次調(diào)整匯率形成機(jī)制,在定價(jià)模型中加入了逆周期因子,有效緩解了外匯市場(chǎng)可能存在的“羊群效應(yīng)”。
“以穩(wěn)為主的匯率政策信號(hào),無疑給市場(chǎng)注入了信心。人民幣匯率多頭容易在市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位?!苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)記者說。
隨著市場(chǎng)投資者逐漸適應(yīng)人民幣的雙向波動(dòng),“單邊貶值預(yù)期將最終消散,我國經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)順差對(duì)匯率的長(zhǎng)期拉升作用將再次顯現(xiàn)?!表n會(huì)師指出。
展望2018年,業(yè)內(nèi)專家表示,中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好,將成為人民幣匯率的有力支撐。
工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實(shí)認(rèn)為,依靠供給側(cè)改革紅利釋放、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)消解和政策工具效能提升,中國經(jīng)濟(jì)將完成長(zhǎng)周期筑底,加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。同時(shí),國企混改、金融市場(chǎng)開放和區(qū)域協(xié)同聯(lián)動(dòng)有望實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破,將推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的持續(xù)抬升,培育中國經(jīng)濟(jì)的超長(zhǎng)周期反彈潛力?!耙源藶榛A(chǔ),2018年人民幣對(duì)美元匯率將在雙向浮動(dòng)中保持長(zhǎng)期穩(wěn)定。”
連平也表示:“未來的金融工作重心在防風(fēng)險(xiǎn),而保持匯率基本穩(wěn)定,避免市場(chǎng)波動(dòng)過大,有助于防控金融風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>
(記者 張玉)
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