多部門合力釋放積極信號 穩(wěn)定A股預(yù)期

　　分析人士表示，多部門在宏觀、中觀、微觀等層面釋放利好信號

　　近期，央行、證監(jiān)會等多部門出臺利好政策，同時相關(guān)部門相繼解析當(dāng)前經(jīng)濟形勢和回應(yīng)市場熱點釋放出積極信號。業(yè)內(nèi)人士認為，受內(nèi)外多重因素影響，A股市場上周出現(xiàn)波動，隨即多個部門在宏觀、中觀、微觀等多個層面形成明確預(yù)期和利好政策基礎(chǔ)，有利于穩(wěn)定市場。

　　　及時表態(tài)明確市場預(yù)期

　　在上周市場出現(xiàn)明顯下跌之后，央行行長易綱及時向金融市場作出回應(yīng)。易綱指出，6月19日股市出現(xiàn)波動，主要受情緒影響，周邊股市也都出現(xiàn)一定程度的下跌。投資者應(yīng)該保持冷靜，理性看待。

　　易綱表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟增長的韌性增強，總供求更加平衡，增長動力加快轉(zhuǎn)換；近年來，內(nèi)需對我國經(jīng)濟的拉動不斷上升，我國經(jīng)濟應(yīng)對外部沖擊的能力不斷增強。

　　“央行始終高度重視外部沖擊的影響，我們將前瞻性地做好相關(guān)政策儲備，綜合運用各種貨幣政策工具，保持流動性合理穩(wěn)定，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。”易綱特別強調(diào)政策儲備，明確了市場預(yù)期。

　　在宏觀經(jīng)濟層面，國家統(tǒng)計局局長寧吉喆以詳實的經(jīng)濟數(shù)據(jù)闡述了當(dāng)前經(jīng)濟形勢。他指出，今年以來，國民經(jīng)濟運行平穩(wěn)，向好基礎(chǔ)不斷鞏固；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進，經(jīng)濟發(fā)展協(xié)調(diào)性增強；創(chuàng)新驅(qū)動成效突出，發(fā)展新動能快速成長；市場預(yù)期穩(wěn)定向好，發(fā)展信心不斷增強。今年以來我國經(jīng)濟穩(wěn)定運行勢頭鞏固，質(zhì)量效益穩(wěn)步提高，發(fā)展的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性、包容性、可持續(xù)性進一步增強。

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，綜合生產(chǎn)指標(biāo)、效益指標(biāo)、結(jié)構(gòu)指標(biāo)、民生指標(biāo)來看，當(dāng)前我國經(jīng)濟總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢在持續(xù)。從產(chǎn)業(yè)來看，中國經(jīng)濟下半年有條件保持比較好的增長態(tài)勢。

　　市場人士普遍認為，此前，受需求一定程度的下降、社會融資數(shù)據(jù)下滑以及貿(mào)易摩擦等因素綜合影響，因在情緒層面產(chǎn)生波動，A股市場出現(xiàn)短周期調(diào)整，但下半年市場不存在下行基礎(chǔ)。

　　中國證券業(yè)協(xié)會相關(guān)負責(zé)人表示，根據(jù)滬深交易所統(tǒng)計，兩市股票質(zhì)押市值加權(quán)平均履約保障比例維持在200%，低于平倉線的股票質(zhì)押市值在兩市總市值中的占比1%。股票質(zhì)押融資風(fēng)險總體可控。

　　　長短期政策增強市場信心

　　除了及時消除市場擔(dān)憂情緒，央行還出臺了實質(zhì)性利好政策。為進一步推進市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”，加大對小微企業(yè)的支持力度，央行決定，從2018年7月5日起，下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金0.5個百分點，總體測算，此次降準(zhǔn)將釋放資金7000億元。

　　此舉在短期內(nèi)形成了較強的利好預(yù)期。如是金融研究院院長管清友認為，本次定向降準(zhǔn)客觀上釋放了流動性，緩解了資金壓力，有利于改善市場情緒。

　　川財證券研究所所長陳靂向《證券日報》記者表示，以定向降準(zhǔn)引導(dǎo)銀行結(jié)構(gòu)性調(diào)整信貸政策，將資金向中小企業(yè)傾斜和降低企業(yè)杠桿率角度傾斜，有利于在推動經(jīng)濟去杠桿的同時，支持中小企業(yè)發(fā)展，呵護經(jīng)濟增長活力。

　　“本次定向降準(zhǔn)，主要是結(jié)構(gòu)性的調(diào)節(jié)信貸政策，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境?？傮w來看，本次定向降準(zhǔn)不改變穩(wěn)健中性的貨幣政策取向，主要目的是在保持總量基本不變的基礎(chǔ)上，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，防范金融風(fēng)險的發(fā)生?！标愳Z認為。

　　目前多部門還出臺了利于長遠的利好政策。央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家發(fā)改委、財政部還聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》，從貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財稅激勵、優(yōu)化環(huán)境等方面提出23條短期精準(zhǔn)發(fā)力、長期標(biāo)本兼治的具體措施，督促和引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的金融支持力度，緩解小微企業(yè)融資難融資貴，切實降低企業(yè)成本，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和新舊動能轉(zhuǎn)換。

　　“該項政策包括間接融資、直接融資兩大范疇，并且都提出具體措施，這對降低實體成本將產(chǎn)生實質(zhì)性作用，也將在金融市場形成長期利好預(yù)期?！庇腥萄芯咳耸肯蛴浾弑硎?。

　　對于下一步貨幣政策施力方向，目前市場存在“貨幣寬松”和“貨幣緊縮”之爭，也有市場人士認為不必走任何一個極端。原九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家、“海清FICC頻道”全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認為，對于目前中國而言，貨幣政策應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)健中性，但穩(wěn)健中性的內(nèi)涵絕對不是利率“一成不變”，而是在經(jīng)濟下行過程中，一方面保持短端基準(zhǔn)利率在合理水平上的基本穩(wěn)定，另一方面促使長端無風(fēng)險利率下行(十年期國債收益率依然偏高)。在監(jiān)管體系已經(jīng)今非昔比的現(xiàn)在，“降準(zhǔn)”的副作用已經(jīng)大大降低，必要性卻已經(jīng)凸顯。

　　恒大集團首席經(jīng)濟學(xué)家兼恒大經(jīng)濟研究院院長任澤平近日也發(fā)文稱，未來降準(zhǔn)空間很大。降準(zhǔn)有助于緩解信用風(fēng)險，利好債市；此次定向降準(zhǔn)對股市影響中性，近期A股大跌的主因不是宏觀經(jīng)濟基本面，而是資金面和交易層面，降準(zhǔn)有助于平緩經(jīng)濟下行的斜率。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，今年下半年有可能進一步實施定向降準(zhǔn)。甚至有市場人士認為今年年底之前可能還會有一次至兩次的定向降準(zhǔn)操作，通過定向降準(zhǔn)有利于釋放長期資金，有助于降低實體經(jīng)濟的融資成本。

　　(記者 左永剛)