外資金融機構為何紛至沓來

　　外資金融機構布局中國市場的節(jié)奏正在加快。今年以來，渣打證券、施羅德基金等均獲批展業(yè)，迫不及待要在中國市場施展拳腳。

　　專家表示，隨著我國高水平對外開放不斷推進，外資金融機構有望長期、深入布局中國市場，在財富管理、跨境投行等多領域?qū)で笸黄疲欣诟脻M足國內(nèi)投資者理財需求，提升國內(nèi)金融機構經(jīng)營水平，更好服務實體經(jīng)濟。

　　外資金融機構快步入場

　　開年以來，外資獨資金融機構競相在中國落地。

　　1月19日，證監(jiān)會發(fā)布公告，核準設立渣打證券（中國）有限公司。渣打證券由渣打銀行（香港）有限公司全資設立，業(yè)務范圍包括證券經(jīng)紀、證券自營、證券承銷、證券資產(chǎn)管理（限于從事資產(chǎn)證券化業(yè)務），是我國首家外資獨資的新設券商。

　　在設立獨資券商之前，外資機構早已通過合資、控股等方式布局中國證券市場。截至目前，外資控股券商已達10家。其中，高盛高華證券和摩根大通證券（中國）已由外資參股變更為外商獨資的證券公司。

　　與此同時，外資獨資公募基金也在擴容。今年開年以來，就有3家外資獨資公募基金被核準設立和批復。

　　證監(jiān)會發(fā)布的公告顯示，1月10日，證監(jiān)會核準設立施羅德基金管理（中國）有限公司。1月19日，核準摩根資產(chǎn)管理控股公司成為上投摩根基金管理有限公司主要股東；核準摩根大通公司成為上投摩根基金管理有限公司實際控制人。2月3日，核準摩根士丹利成為摩根士丹利華鑫基金管理有限公司實際控制人。截至目前，我國已有貝萊德、泰達宏利、路博邁、富達、施羅德、上投摩根、摩根士丹利華鑫等7家外資獨資公募基金管理公司。

　　對于采用獨資方式來華展業(yè)的原因，摩根士丹利投資管理首席執(zhí)行官丹·辛克維茲表示：“通過全資控股中國公募基金業(yè)務，我們將為蓬勃發(fā)展的中國資產(chǎn)管理和財富管理市場提供更豐富多元的服務，中國市場亦將成為我們?nèi)蛲顿Y管理業(yè)務增長的重要支柱。”

　　在談及未來業(yè)務布局時，施羅德投資中國區(qū)總裁郭煒表示，隨著中國政府進一步開放中國金融市場，相信中國內(nèi)地的基金零售市場和養(yǎng)老金市場已準備好迎接來自海外投資機構的差異化投資方案。

　　更多外資金融機構正在來華的路上。記者查閱證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前，范達基金、聯(lián)博基金等多家外資機構都已經(jīng)向證監(jiān)會提交了公募牌照的申請，正排隊等待批準。

　　鯰魚效應有望顯現(xiàn)

　　外資金融機構為何紛至沓來？

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，我國穩(wěn)步推進金融業(yè)高水平雙向開放，推動營商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，為外資金融機構來華展業(yè)提供了便利，加速了外資機構布局中國業(yè)務的步伐。

　　2018年，證監(jiān)會發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》，允許合資證券公司的外資持股比例最高可達51%；2020年4月，我國正式取消對證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制。2020年8月，貝萊德拿下國內(nèi)首張外資全資控股公募牌照。此后，外資獨資機構布局中國按下“快進鍵”。

　　“我國經(jīng)濟長期向好，外資金融機構看好我國實體經(jīng)濟與資本市場巨大發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;周茂華表示，截至目前，海外投資者與國內(nèi)投資者雙向配置資產(chǎn)占比仍低，人民幣資產(chǎn)與國際主要資產(chǎn)相關性相對低，未來外資跨境投融資服務空間大。

　　多家外資機構表示對中國經(jīng)濟、中國市場懷有信心。貝萊德基金認為，展望2023年，中國市場將迎來新篇章。經(jīng)濟活動和消費意愿將顯著恢復，內(nèi)需是主要推動力，企業(yè)業(yè)績改善及估值修復有望共振；中國宏觀政策鼓勵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，著力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，這都將是未來的長期投資主題，會一直涌現(xiàn)新的增長機會。

　　摩根士丹利亞洲首席執(zhí)行官高浩灃表示，隨著財富創(chuàng)造能力的提高，中國市場對金融服務的需求不斷增長，疊加個人養(yǎng)老金制度的推出，看好中國資產(chǎn)管理行業(yè)的長期發(fā)展機遇。

　　外資機構“跑步”入場，給國內(nèi)投資者和金融機構也帶來了機遇。富國基金首席基金投資分析師沈紹煒分析，外資機構擁有全球投資視角的專業(yè)研究團隊，具備領先的全球投資理念，可以為中國投資者提供更好的理財服務。同時，外資機構比較重視合規(guī)風險控制，國內(nèi)機構可以學習借鑒其高度成熟的合規(guī)風控制度，提升風控管理水平。此外，外資機構在數(shù)字化平臺建設、數(shù)據(jù)分析、量化投資、智能投顧等方面積累了豐富的經(jīng)驗，也為國內(nèi)資管機構提升運營效率水平提供了參考。

　　“符合條件、國際一流的外資金融機構來華展業(yè)，有助于增加市場供給，更好滿足國內(nèi)消費者多元化金融服務需求。同時，外資機構引入有望形成‘鯰魚效應’，境內(nèi)外機構競爭與合作，有助于推動我國金融機構加快提升經(jīng)營能力與效率，更好服務實體經(jīng)濟。”周茂華表示。

　　破解水土不服尷尬

　　當前，中國已形成全球第二大的股票和債券市場，具有長期穩(wěn)定發(fā)展的良好基礎，對國際投行、資管公司、期貨公司等機構的吸引力不斷增強。但搶灘中國市場并不容易。

　　總的來看，目前外商獨資管理基金規(guī)模及產(chǎn)品類型相對較少。以貝萊德基金為例，截至2月15日，其旗下公募基金產(chǎn)品共有8只，合計管理規(guī)模約54億元，有6只已經(jīng)跌破面值。

　　“與國內(nèi)機構同臺競技，外資金融機構有優(yōu)勢也有劣勢。”周茂華表示，外資金融機構在跨境業(yè)務、風控管理、服務創(chuàng)新等方面存在優(yōu)勢，但對于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和市場情況的了解不足，在適應中西文化差異、商業(yè)習慣、投資者偏好等方面都可能面臨一定困難和挑戰(zhàn)。

　　在一些創(chuàng)新業(yè)務的開拓上，外資機構也難以與國內(nèi)機構“掰手腕”。當前外資券商業(yè)務重心主要集中在經(jīng)紀業(yè)務和承銷保薦業(yè)務方面，多元化業(yè)務有待拓展。

　　外資機構如何破解“水土不服”尷尬，盡快獲取業(yè)績增長空間？專家表示，要想在中國市場獲得成功，盡快熟悉中國法律法規(guī)、制定清晰的長期戰(zhàn)略、打造本土化的業(yè)務模式、吸引和留住本地人才隊伍、維護好合作伙伴關系等，是外資金融機構接下來需要面對的課題。

　　我國監(jiān)管部門已多次表態(tài)，歡迎更多優(yōu)質(zhì)境外資本市場機構來華投資展業(yè)，將為國際投資者提供廣闊的市場和發(fā)展機遇。近日，證監(jiān)會召開2023年系統(tǒng)工作會議提出，穩(wěn)步推進資本市場制度型開放，深化與境外市場互聯(lián)互通。去年11月，證監(jiān)會副主席方星海表示，將進一步完善資本市場對外開放的制度框架，加快落實各項開放舉措，吸引和集聚更多優(yōu)秀國際機構和人才參與我國資本市場。

　　隨著資本市場高水平制度型開放舉措漸次落地，預計將有更多外資金融機構進入中國市場。沈紹煒表示，這將為中國資本市場帶來充分競爭和活力。未來，中外資管機構同臺競技、相互學習、各取所長，有利于中國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，更好滿足中國老百姓投資理財需求。

（記者 李華林）