A股持續(xù)調(diào)整 券商密集調(diào)研三大行業(yè)板塊

　　9月以來券商共計展開676次調(diào)研，涉及532家A股上市公司，來自機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物行業(yè)的上市公司數(shù)量居前。

　　9月以來，A股市場震蕩調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指均累計跌逾4%。市場弱勢之時，券商展開密集調(diào)研，9月以來共計展開676次調(diào)研，涉及532家A股上市公司，來自機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物行業(yè)的上市公司數(shù)量居前。

　　分析人士表示，當(dāng)前A股估值整體處于歷史偏低水平，多個跡象表明，指數(shù)已經(jīng)處于底部超跌狀態(tài)，短期可能迎來反彈。

　　紅利板塊出現(xiàn)調(diào)整

　　近期，A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，9月以來上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300指數(shù)分別累計下跌4.86%、4.37%、2.87%、4.88%，小微盤股集中的中證2000指數(shù)累計下跌4.11%，萬得微盤股指數(shù)累計下跌2.55%。

　　行業(yè)板塊方面，9月以來申萬一級行業(yè)均下跌，跌幅最小的汽車行業(yè)累計下跌0.92%，石油石化、食品飲料、煤炭行業(yè)跌幅居前，分別下跌9.98%、8.87%、8.03%。

　　個股方面，9月以來僅有943只股票上漲，其中133只股票漲幅超過10%，漲幅最大的保變電氣累計上漲91.67%，天茂集團、海南海藥均累計漲逾70%。共有4365只股票下跌，579只股票跌幅在10%以上，富特科技跌逾40%，創(chuàng)興資源、佳力奇均跌逾30%。

　　資金面上，市場主要增量資金來自ETF流入的資金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，9月以來股票型ETF資金凈流入超170億元，增量資金多數(shù)流入滬深300ETF。

　　9月以來，此前表現(xiàn)強勢的紅利板塊如銀行、煤炭、石油石化、公用事業(yè)等板塊均出現(xiàn)調(diào)整。對此，東吳證券首席策略分析師陳剛表示，過去三年，在宏觀經(jīng)濟弱復(fù)蘇、無風(fēng)險收益率下行、險資和ETF等資金主導(dǎo)市場風(fēng)格的背景下，紅利相對大盤跑出了明顯的超額收益，銀行等核心紅利資產(chǎn)更是實現(xiàn)價值重估，個股紛紛達到階段新高。自5月見頂回落的中證紅利指數(shù)權(quán)重個股也在近期出現(xiàn)輪動補跌，強勢板塊的補跌或是市場見底的信號。

　　券商展開密集調(diào)研

　　在9月以來A股市場持續(xù)調(diào)整的情況下，券商展開密集調(diào)研。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日，9月以來券商共計展開676次調(diào)研，涉及532家A股上市公司。其中，深南電路、濰柴動力、華利集團、常熟銀行、雅戈爾獲券商調(diào)研次數(shù)均在5次以上。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來獲券商調(diào)研的532家上市公司中，來自機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物行業(yè)的上市公司數(shù)量居前，分別達79家、74家、57家，來自計算機、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)的上市公司均超30家，這幾個行業(yè)板塊被券商重點關(guān)注。

　　從券商調(diào)研家數(shù)情況來看，9月以來獲30家以上券商調(diào)研的上市公司有12家，其中中科飛測、景旺電子、涪陵榨菜獲券商調(diào)研家數(shù)居前，分別達46家、43家、40家。

　　從獲券商調(diào)研的上市公司披露的調(diào)研紀要來看，中科飛測被問及研發(fā)投入、老股東減持、半年度收入變動分析和全年業(yè)績展望等問題。中科飛測表示，2024年上半年公司營業(yè)收入為4.64億元，同比增長約27%，對全年的經(jīng)營情況非常有信心繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。目前，公司產(chǎn)品布局全面，已經(jīng)和國內(nèi)廣泛的客戶建立了深度的合作。同樣得益于全面的產(chǎn)品布局，使得公司能夠?qū)⒉煌N類的設(shè)備打包批量銷售給各類型客戶，這將對未來收入規(guī)模的增長提供保障。訂單方面，上半年公司新簽訂單同比增長顯著，目前在手訂單飽滿。

　　A股短期或迎來反彈

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，萬得全A滾動市盈率為14.77倍，滬深300滾動市盈率為10.78倍，均處于歷史低位水平。

　　對于當(dāng)前市場走勢，陳剛表示，多個跡象表明，指數(shù)已經(jīng)處于底部超跌狀態(tài)，短期可能迎來反彈。“從歷史經(jīng)驗來看，指數(shù)底部反彈往往伴隨著流動性的改善和風(fēng)險偏好的修復(fù)，小盤、成長風(fēng)格的彈性更優(yōu)。從基本面角度看，美聯(lián)儲議息會議將至，降息周期開啟有利于全球資金再平衡，推動成長估值修復(fù)；經(jīng)濟弱復(fù)蘇背景下，產(chǎn)業(yè)邏輯強勢的分支有望得到資金青睞。”

　　民生證券策略首席分析師牟一凌表示，壓制性的因素正在漸漸褪去，房地產(chǎn)投資在更低的平臺震蕩，財政支出有了邊際改善的跡象，而更重要的是持續(xù)強勁的出口與海外降息的臨近讓以大宗商品為代表的實物資產(chǎn)正在積聚反彈的力量。在配置上建議關(guān)注三大方向：第一，在實物資產(chǎn)經(jīng)歷了衰退交易之后，上游資源類資產(chǎn)將迎來轉(zhuǎn)機，包括能源（石油、煤炭）、有色（銅、黃金、鋁）、船運（油運、造船、干散貨）；第二，全球衰退預(yù)期回擺后，中國制造仍是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，比如外需預(yù)期邊際企穩(wěn)、本身也處于產(chǎn)能出清過程中的家居用品、家電，受新興市場生產(chǎn)拉動的中間品（特鋼）和投資重啟下的資本品（儀器儀表、通用設(shè)備）；第三，資本回報下降下的相對優(yōu)勢資產(chǎn)，經(jīng)過調(diào)整之后性價比凸顯，比如銀行、鐵路、燃氣和港口。

　　平安證券首席策略分析師魏偉認為，當(dāng)前A股估值整體處于歷史偏低水平，關(guān)注積極因素的邊際變化。結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注政策長期支持和產(chǎn)業(yè)催化活躍的方向，如代表成長風(fēng)格的新質(zhì)生產(chǎn)力（TMT/電力設(shè)備/國防軍工/機械設(shè)備等）、高端制造業(yè)以及國企改革相關(guān)的投資機遇。

　　（記者 吳玉華）