“國五條”細則塵埃落定，樓市調控引發(fā)的波動逐步被市場消化，A股地產股的投資回歸常態(tài)，上市公司估值和業(yè)績表現(xiàn)成為考量的首要因素。4月下旬以來，在樓市整體持續(xù)向好、房企銷售保持增長的背景下，地產股開始回暖。機構普遍認為，2012年年報顯示，房地產板塊集中度持續(xù)提升，龍頭企業(yè)強者愈強，此種行業(yè)格局有望成為未來一段時期的投資主線。
樓市逐步回暖
興業(yè)證券根據(jù)重點關注的18家A股上市房企基本面得出結論：強者恒強的行業(yè)格局進一步確立。這18家房企去年營業(yè)收入占整個板塊的67%，凈利潤占整個板塊的48%。在利潤增速大幅回升的同時，上市房企結算毛利率持續(xù)下行，去年四季度的單季結算毛利率下降至36.0%。在調控常態(tài)化的背景下，房企的整體利潤空間在縮小，中小房企生存壓力增加，優(yōu)勝劣汰的市場過程在加速。
在行業(yè)集中度提升的同時，房地產市場已回歸常態(tài)。銀河證券表示，由于部分恐慌性需求在3月入市，導致4月成交量環(huán)比驟減，但真實的成交量仍然不錯。5月樓市的需求量已明顯回升，購房者觀望心理減弱。雖然一線城市預售證管理趨嚴，但房企推出的新盤大多成為“日光盤”，市場已逐步回暖。
由于二三線城市“國五條”細則低于預期，房地產板塊的估值得到修復，5月房地產股開始走強。市場人士認為，房地產板塊面臨的調控壓力正在逐步消減，地產股開始迎來反彈的機會。5月以來，房地產板塊指數(shù)漲幅達13.18%，遠遠超越大盤。
看好龍頭企業(yè)
就房地產板塊的投資策略而言，機構一致看好龍頭企業(yè)。中投證券認為，從去年和今年一季度的財務數(shù)據(jù)看，房地產行業(yè)最壞的時期已過去，目前處于恢復性發(fā)展中。近期地方政府通過預售證價格監(jiān)管控制房價，于是開發(fā)商延遲推盤，成交量短期內可能小幅下滑。但從中長期看，行業(yè)集中度顯著提升，看好全國性龍頭房企以及優(yōu)秀的區(qū)域性公司。
東海證券房地產行業(yè)研究員楊騫表示，看好房地產板塊的投資價值，尤其是周轉速度快、業(yè)績鎖定度高的行業(yè)龍頭。從政策層面看，一段時間內房地產業(yè)對宏觀經濟和上下游產業(yè)鏈的支撐作用沒有改變，政策調控壓力有限；從商品住房的供給與需求總量看，人口紅利與城鎮(zhèn)化帶來的需求至少能支持近幾年住房的供給。
近期美國房地產市場逐步復蘇，房地產股紛紛創(chuàng)出新高。目前A股創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)調整的勢頭，部分機構開始唱多以地產、金融為代表的低估值藍籌股。國泰基金表示，看好地產股未來一個季度的投資價值，原因是地產銷售數(shù)據(jù)向好，地產股存在向上突破的基礎。
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