掛鉤黃金銀行理財(cái)品成收益重災(zāi)區(qū) 購買時(shí)勿貪高

　　 今年的國際金價(jià)跌宕起伏，經(jīng)歷了3月份和5月份的大跌，從7月中才開始反彈，目前膠著在1720美元/盎司上下。而在年初金價(jià)強(qiáng)勁上漲的背景下，銀行扎堆推出的掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品卻成了收益率未能達(dá)標(biāo)的“重災(zāi)區(qū)”。據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，今年前三季度共有54款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，其中掛鉤黃金的最多，有24款。理財(cái)師分析指出，銀行對黃金后市的“誤判”和收益率觸發(fā)條件苛刻是造成上述局面的重要原因，投資者今后在購買此類產(chǎn)品時(shí)不能只看預(yù)期收益率。

　　 　24款黃金類產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益

　　 普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度共有1279款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期，其中852款產(chǎn)品公布了到期收益率。在這852款產(chǎn)品中，有超過九成共792款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了最高預(yù)期收益率；有54款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，其中掛鉤黃金價(jià)格和匯率的分別有24款和23款。

　　 觸發(fā)條件苛刻導(dǎo)致收益率不佳

　　 實(shí)現(xiàn)收益率的觸發(fā)條件定得過高被認(rèn)為是投資者很難在掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品上獲得最高收益的主要原因。

　　 以某股份制銀行在今年年初發(fā)行的三款產(chǎn)品為例，投資起始日均在2月末，期限分別為34天、96天和187天，掛鉤標(biāo)的為倫敦金銀協(xié)會(huì)黃金下午定盤價(jià)。產(chǎn)品收益設(shè)計(jì)為：若在產(chǎn)品到期日掛鉤標(biāo)的價(jià)格大于2300美元(96天產(chǎn)品為2700美元，186天產(chǎn)品為3000美元)投資者最終可獲得的年化收益率為5.8%，否則只能獲得相對較低的收益率，最低去到僅有2%。

　　 從銀行的收益結(jié)構(gòu)上來看，銀行在設(shè)計(jì)上傾向于認(rèn)為未來國際金價(jià)在2月份以后的至少半年內(nèi)將延續(xù)今年年初以來的強(qiáng)勁反彈勢頭，因此三款產(chǎn)品都只有在金價(jià)突破其設(shè)定的上限之后才能獲得較高收益，否則只能獲得較低收益。以2月末國際金價(jià)在1780美元附近來計(jì)算，要在產(chǎn)品運(yùn)行期內(nèi)觸發(fā)價(jià)格上限，國際金價(jià)需要分別上漲29.21%、51.69%和68.54%，這對于分別大約僅有1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月的產(chǎn)品時(shí)間跨度來說，即使金價(jià)處于上升通道中，要達(dá)到上述觸發(fā)價(jià)格也是很難的。

　　 還有銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)更被認(rèn)為是“水中望月”。10月底，有銀行推出一款掛鉤SPDR黃金基金的理財(cái)產(chǎn)品，一年期預(yù)期最高年化收益率25%，非常誘人，但產(chǎn)品說明書中要求，其掛鉤物標(biāo)的SPDR黃金基金必須上漲，同時(shí)漲幅還不能超過25%，如果SPDR黃金基金觸及其初始價(jià)125%的水平，投資者只能獲得1.8%的年化收益率。只有掛鉤標(biāo)的漲幅在1%-25%之間，投資者的收益才會(huì)和黃金漲幅成正比。這也就是說，黃金不漲或漲高了，投資者都無法獲得最高收益。

　　 特別提醒

　　 　購買時(shí)不要盲目“貪高”

　　 普益財(cái)富研究員葉林峰指出，購買掛鉤黃金類的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，不能僅憑最高收益率就選擇購買，而是要根據(jù)產(chǎn)品說明書中的收益結(jié)構(gòu)條款研判該產(chǎn)品的高收益觸發(fā)條件是否合理，并綜合自己對市場未來走勢進(jìn)行判斷，對于在當(dāng)時(shí)市場環(huán)境下很難實(shí)現(xiàn)高收益條件的產(chǎn)品就應(yīng)當(dāng)回避。

　　 此外，把握好投資時(shí)點(diǎn)也很重要。如投資者預(yù)計(jì)金價(jià)在未來數(shù)個(gè)月內(nèi)上漲是大概率事件，但不能確定需要多長時(shí)間，而一款看漲型的黃金類理財(cái)產(chǎn)品的投資期限可能只有一個(gè)月，倘若投資者無法準(zhǔn)確判斷在這一時(shí)間段內(nèi)金價(jià)會(huì)否上漲并觸發(fā)其設(shè)定的取得高收益的條件，就最好不要購買該理財(cái)產(chǎn)品。劉薇