成就黃金十年牛市：投資者炒金進(jìn)場5萬十天翻番

過去的十年，對于世界經(jīng)濟(jì)格局或許是不堪回首的，世界主要經(jīng)濟(jì)體增速放緩、金融危機(jī)爆發(fā)、股災(zāi)、歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵……然而也正是這樣的動蕩的局勢，在避險增值需求下，成就了黃金的十年牛市。

十年來，我國對于黃金市場也是逐步開放和完善的，2002年上海黃金交易所的成立和正式運(yùn)行，不但意味著黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”政策在事實上的終結(jié)，也表明中國黃金市場進(jìn)入一個新的發(fā)展階段。從此以后，國內(nèi)貴金屬投資市場有了迅猛的發(fā)展。以上海黃金交易所為例，2009年、2010年連續(xù)超過10000億元和20000億元大關(guān)，2011年更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的44411.23億元人民幣。

而今，黃金市場已經(jīng)是國內(nèi)金融市場的重要組成部分，也是普通投資者的不可或缺的重要投資渠道。

個例一

黃金投資帶來30倍收益

“第一次接觸黃金投資，就是在2009年和朋友吃飯的酒桌上，當(dāng)時他們把炒黃金說得神乎其神，我就抱著玩玩的心態(tài)入了市”。

石家莊黃金投資者江木(化名)的朋友所說的炒金方式，實際上是在我國一直游走于灰色地帶的外盤炒金，也叫國際黃金，可以T+0交易，也就是說只要你愿意一天可以買賣無數(shù)次。而其最大的吸引力在于這種黃金交易是利用資金杠桿原理進(jìn)行的一種合約式買賣，最高的杠桿達(dá)到100倍，也就是說1萬元的保證金可以操作近100萬元等值的黃金，正是這種“以小博大”的交易特點(diǎn)吸引了江木。

2009年七八月國際金價正處于向一千美元一盎司的狂飆突進(jìn)之路上，幾乎沒有任何操作經(jīng)驗的他，進(jìn)場的5萬元的資金，在杠桿效應(yīng)的放大下，不到十天的時間就翻番成為了十萬元，之后是二十多萬元。“那時候覺得自己太聰明了，這個黃金也太好掙錢了，閉著眼就把錢掙了，于是多少有些上癮了，因為國際金全天24小時交易，于是我?guī)缀踔灰獩]事就坐在電腦跟前看盤”。

江木不知道，正在享受勝利巨大喜悅的他，正在朝著一個巨大的錯誤邁進(jìn)。

在2010年的3月份，美國公布了一系列非農(nóng)數(shù)據(jù)，基于對這組數(shù)據(jù)的判斷，江木買空做錯了方向，賬戶上10萬元保證金最終被強(qiáng)行平倉，江木幾乎無法面對這樣的事實。經(jīng)歷了這次事件之后，他充分認(rèn)識到了百倍杠桿效應(yīng)的可怕。

這件事讓他明白了一個道理“有多大的利潤空間，就有多大的風(fēng)險”，此后，他開始拋棄過去憑感覺操作的想法，開始不斷涉獵美國、歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，國際大宗商品的價格波動以及盤面的K線圖等各項指標(biāo)形態(tài)。

此后，金價仍在一路走高，站上一千美元一盎司后，開始朝著千五邁進(jìn)。江木在這個過程中，也開始不斷調(diào)整倉位，而且他把操作風(fēng)格也從過去的中長線為主，轉(zhuǎn)為了短線，也就是業(yè)內(nèi)說的“麻雀戰(zhàn)”，一天進(jìn)出十幾個來回。

憑借明銳的判斷與準(zhǔn)確的操作，不知不覺中，他的財富在逐漸積累，當(dāng)初的5萬元本金，已經(jīng)逐漸超過了百萬元。“你要說我有多高深的技巧也不是，其實關(guān)鍵就是心態(tài)，處理好貪婪和恐懼的關(guān)系”。江木憑借在黃金市場的打拼，也已經(jīng)將當(dāng)初的5萬元變成了如今的150萬元，但是對于目前的黃金牛市行情，他卻表現(xiàn)的頗為謹(jǐn)慎。“我現(xiàn)在只保持了20%左右的倉位，現(xiàn)在國際形勢太撲朔迷離，有點(diǎn)像當(dāng)初金融危機(jī)之前的情況，不好判斷”，基于此，江木也建議近期想入市的新手要謹(jǐn)慎行事，最好等待金價回調(diào)一點(diǎn)之后再介入。

個例二

投資要力戒“貪婪”

張占利(化名)十年前開始關(guān)注黃金市場的時候，黃金價格還在每盎司400美元左右。那個時候，美國剛剛經(jīng)歷了科技泡沫的破裂，房地產(chǎn)取代了股票開始成為熱門投資話題，幾乎沒有人對黃金感興趣。眼見別人買房置地?zé)峄鸪?，老張本也打算加入到炒房大軍之中去，可是他手頭的資金只夠首付，“那個時候人們都不愿意貸款，覺得貸款是不劃算的買賣”。一番搜索研究之后，老張決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)黃金市場。

十年前的黃金是被人遺忘的資產(chǎn)。從1980年代初開始的20年黃金熊市已讓大部分人對它完全喪失了興趣，也導(dǎo)致了一代對黃金沒有記憶和了解的投資者的出現(xiàn)。“現(xiàn)在回頭看來，正因為一項資產(chǎn)被人遺忘讓我有機(jī)會低價買入，這正是最重要的投資秘訣之一。而當(dāng)時的我只是本能地認(rèn)識到黃金的價值被低估了。”老張這樣總結(jié)自己十年前的開始。

老張最初的投資是從實物黃金開始的，“那個時候黃金的投資渠道還很少，我的第一次投資就是買的金幣，后來才逐漸接觸到了銀行的賬戶金以及AUT+D等投資渠道”，但是老張告訴記者，他的一個投資原則就是“不貪婪”，當(dāng)他購買的第一塊金幣的收益超過100%的時候，他選擇了賣出，然后把本金收入囊中，之后的他用來投資的錢，一直是黃金投資利潤所得。“也正因為這樣，雖然我是個老投資者，但是在市場上沒有多少錢，十年來就是學(xué)習(xí)為主，收益其次”，即使這樣，老張從黃金市場賺取的收益也已經(jīng)超過20萬元。

回顧過去十年的市場表現(xiàn)，老張發(fā)現(xiàn)黃金無疑是在一個大的牛市之中?？偨Y(jié)自己的投資經(jīng)驗，他認(rèn)為投資者要做的是不被市場上的噪聲所干擾，關(guān)注最重要的趨勢和因素。

縱觀

十年牛市投資渠道日漸豐富

黃金是世界上最稀有、最珍貴的金屬之一，迄今為止，全世界已確認(rèn)的地上存金(已開采出的黃金)約16.6萬噸，人均擁有量僅23克，而已確認(rèn)的金礦儲量更是僅有2.6萬噸。

1999年，為了避免央行無序售金干擾金價，歐洲十一國央行加上歐洲央行聯(lián)合簽署CBGA即央行售金協(xié)定，又稱華盛頓協(xié)議。

2000年開始，黃金又一次煥發(fā)了勃勃生機(jī)，這與世界經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境密切相關(guān)，2000年，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，世界經(jīng)濟(jì)火車頭開始減速，2001年，911事件爆發(fā)，國際政治與經(jīng)濟(jì)就此進(jìn)入了一個相對動蕩的周期，面對這種變化，黃金作為終極避險資產(chǎn)的作用再次凸顯了出來，同一時期中國加入世界貿(mào)易組織，對各種大宗商品的巨大需求被釋放出來，黃金也因此而受益，黃金價格進(jìn)入了長期牛市?，F(xiàn)貨黃金價格從2001年八月底273美元/盎司一路上漲，至2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)前，已突破700美元/盎司，再次接近歷史高點(diǎn)。

此后，黃金價格從2008年以后又開始了加速上行，一路攀升至2011年下半年的1920美元/盎司新高。如果我們以2001年9月到2012年12月為一個大周期衡量各種投資品種的表現(xiàn)，我們會發(fā)現(xiàn)，十年來，給投資者帶來最大收益的投資品種，是黃金和白銀。

就在這十年間，我國的黃金投資市場也日漸豐富，從實物黃金到銀行的紙黃金再到上海金交所的AUT+D業(yè)務(wù)以及一些游走于灰色地帶的國際金業(yè)務(wù)，在黃金投資熱潮涌動的同時，也難免泥沙俱下。十年間，我國也不斷發(fā)文整飭黃金投資市場，如今的黃金投資的制度性保障正逐漸健全。

后期展望

國際局勢或仍將推高金價

在通脹居高不下的宏觀市場背景下，過去十年來不斷飆升的金價走勢，讓投資者對黃金的避險功能更具信心。近期國際金價的大幅下挫更是吸引了眾多投資者抄底入手，銷量增長了近三成，再度掀起全國黃金投資熱。從全球經(jīng)濟(jì)震蕩的格局來看，在希臘政局未穩(wěn)定前，各方資金避險情緒仍較高漲，且歐債危機(jī)、低利率對黃金價格的支撐，促使金價必將反彈走高，整體來看，十年的黃金牛市還遠(yuǎn)未結(jié)束。

從歷史的角度來看，白銀作為與黃金同等悠久的貴金屬，產(chǎn)量比黃金更為稀少，尤其是近百年由于工業(yè)需求而不斷消耗白銀開采量，使白銀的存量及供應(yīng)量正逐步下滑，這導(dǎo)致了白銀價格近年來急劇走高，需求量也呈現(xiàn)出明顯的增勢。

據(jù)GFMS的報告顯示，2011年全球白銀均價為35.12美元，比2009年14.67美元翻了一倍有余，投資需求量也首創(chuàng)2.828億盎司的歷史高位。其中實物白銀條投資增長67%，至9570萬盎司，同為歷史最高水平。此外，中國去年銀幣產(chǎn)量增幅近60%，證明中國白銀市場仍具有強(qiáng)勁的投資需求。盡管近期白銀價格處于跌勢狀態(tài)，但在基本面的配合下，銀價必將觸底反彈，且下半年有望震蕩走強(qiáng)。

專家觀點(diǎn)金價牛市仍未結(jié)束投資渠道需認(rèn)真甄別

金創(chuàng)黃金(上海)有限公司金融研究中心分析研究員李沛

黃金十年來的牛市使得越來越多的個人投資者參與到黃金市場中來，希望在抵御通脹壓力、實現(xiàn)資產(chǎn)保值的同時，能夠分享貴金屬的超額收益，這種現(xiàn)象在中國也不例外。目前，中國已經(jīng)超越印度，成為世界第一大黃金消費(fèi)國，在民間，也一直都有“藏金于民”的傳統(tǒng)。

目前，我國個人投資者可以參與的貴金屬投資渠道已經(jīng)非常豐富，不過需要注意的是，不同投資方式所具有的收益和風(fēng)險特征也存在很大差異。

按照央行、公安部、工商總局、銀監(jiān)會、證監(jiān)會五部委《關(guān)于加強(qiáng)黃金交易所或從事黃金交易平臺管理的通知》規(guī)定，除上海黃金交易所和上海期貨交易所外，任何地方、機(jī)構(gòu)或個人均不得設(shè)立黃金交易所，也不得在其他交易場所(交易中心)內(nèi)設(shè)立黃金交易平臺。因此國內(nèi)的正規(guī)黃金投資渠道主要是上海黃金交易所提供的黃金現(xiàn)貨產(chǎn)品以及上海期貨交易所提供的黃金期貨交易，另有銀行和其他渠道的實物黃金投資品種。

在黃金投資熱潮涌動的同時，也難免泥沙俱下，一些不正規(guī)、乃至非法的黃金投資平臺給參與其中的投資者帶來了巨大風(fēng)險。這類平臺通常經(jīng)營外盤黃金交易或者非上海期貨交易所平臺的非法黃金期貨，宣傳自己所謂交易時間長、杠桿高等“優(yōu)點(diǎn)”，編造一個個一夜暴富的神話，不進(jìn)行任何投資者教育和風(fēng)險警示，反而向投資者暗示投資低風(fēng)險，收益無極限的印象，要求客戶跟隨其“專家”炒作，甚至進(jìn)行保證高收益的代客理財，其結(jié)果往往是投資者血本無歸，損失慘重。

展望金價后期走勢，國際政治與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境仍處于動蕩之中，主要發(fā)達(dá)國家增長乏力，債務(wù)問題纏身，超寬松貨幣政策所屬注入的大量流動性，推高了長期通貨膨脹預(yù)期，歐元區(qū)更面臨解體風(fēng)險，中國等新興國家則需要解決經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重大課題，全球經(jīng)濟(jì)新的繁榮周期仍然遙遠(yuǎn)，前景模糊不清，中東等熱點(diǎn)地區(qū)的政治緊張局勢持續(xù)升溫，在這種大背景下，具有強(qiáng)大保值作用的貴金屬，必然將繼續(xù)受到避險資金的青睞。

從黃金自身歷史比較，當(dāng)前的黃金價格仍然存在進(jìn)一步上漲的較大空間，在黃金七十年代的牛市中，金價取得了2400%的漲幅，相對而言，本輪黃金牛市若以370美元/盎司為基點(diǎn)衡量，目前漲幅約500%。

從與美聯(lián)儲量化寬松的規(guī)模比較來看，美國的基礎(chǔ)貨幣投放總量在2008年后陡然暴漲，盡管金價追隨其同步上行，但我們顯然能夠看到，金價若要達(dá)到跟美元基礎(chǔ)貨幣總量相協(xié)調(diào)的數(shù)量關(guān)系，仍有很大的上漲空間。