時(shí)隔八周凈投放再現(xiàn) 央行紓困流動性隱憂

　　時(shí)隔八周凈投放再現(xiàn)

　　央行紓困流動性隱憂

　　流動性存在兩大隱憂：一是財(cái)政繳款高峰期將在4月中旬到來，二是商業(yè)銀行分紅的影響將在5月份開始顯現(xiàn)

　　-本報(bào)記者閆立良

　　“在今年一季度外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)開始披露后，央行選擇通過公開市場向市場凈投放資金，表明未來貨幣政策將傾向于提振經(jīng)濟(jì)，措施之一就是要拉低貨幣市場資金利率，解決企業(yè)的融資需求?！币患覈猩虡I(yè)銀行的交易員稱，央行選擇此時(shí)改凈回籠為凈投放，同時(shí)也是為了紓困財(cái)政繳款、商業(yè)銀行分紅等給流動性帶來的隱憂。

　　昨日，央行在公開市場開展700億元14天期正回購操作及440億元28天期正回購操作，交易量比周二的630億元增加510億元。本周公開市場有2320億元前期正回購到期，至此本周央行公開市場操作實(shí)現(xiàn)資金凈投放550億元，此前連續(xù)八周凈回籠的態(tài)勢被打破。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年一季度，我國進(jìn)出口總值5.9萬億元，比去年同期下降3.7%。其中，出口3萬億元，下降6.1%；進(jìn)口2.9萬億元，下降1.2%；貿(mào)易順差1028.3億元，收窄60.9%。

　　市場人士認(rèn)為，央行本周凈投放主要是為了應(yīng)對本周補(bǔ)繳準(zhǔn)備金、二季度財(cái)政存款上繳和外匯占款的減少。央行在公開市場由連續(xù)八周凈回籠轉(zhuǎn)向凈投放，顯示其在穩(wěn)健操作中開始透露出積極的信號，短期來看資金面仍將保持平穩(wěn)。

　　申銀萬國認(rèn)為，從資金季節(jié)性規(guī)律看，每年二季度的市場總量資金總會伴隨著“繳準(zhǔn)-繳稅-再繳準(zhǔn)-再繳稅”等季節(jié)性消耗因素不斷流出和減少，而未來央行公開市場會從凈回籠到凈投放，甚至是重啟逆回購，都無法根本改變這種資金季節(jié)性趨緊。

　　“二季度流動性存在兩大隱憂：一是財(cái)政繳款高峰期將在4月中旬后到來，二是商業(yè)銀行分紅的影響將在5月份開始顯現(xiàn)?！鄙鲜鰢猩虡I(yè)銀行交易員稱，目前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的各項(xiàng)措施需要合理適度的貨幣流動性支持。在雙重壓力下，央行改變此前連續(xù)資金凈回籠的狀態(tài)，其實(shí)是未雨綢繆之舉。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍認(rèn)為，4月上旬，財(cái)政繳款對于資金面的影響相對較小，商業(yè)銀行分紅對于資金面的影響可能要等到下個(gè)月。如果央行不采取逆回購、降準(zhǔn)等措施，4月中上旬應(yīng)該是二季度流動性最為寬松的時(shí)期。

　　數(shù)據(jù)顯示，下周公開市場到期資金規(guī)模為2260億元。