時(shí)評(píng)：政策寬松空間足夠 三季度或面臨全面降準(zhǔn)

　　6月10日，顧客在杭州一家超市選購(gòu)蔬菜。 (新華社供圖)

　　豬肉價(jià)終結(jié)“環(huán)比四連跌” 5月CPI漲幅反彈至2.5%的年內(nèi)高點(diǎn)但仍遠(yuǎn)低于調(diào)控目標(biāo)

　　豬肉價(jià)格終結(jié)“環(huán)比四連跌”，5月份CPI增速回升至2.5%的年內(nèi)高點(diǎn)。不過(guò)，市場(chǎng)依然認(rèn)為今年CPI漲幅將遠(yuǎn)低于3.5%的政府調(diào)控目標(biāo)，因此政策放松的空間很大，下季度存在全面降準(zhǔn)的可能。

　　而受央行再次定向降準(zhǔn)及通脹溫和可控等利好影響，A股滬綜指昨漲1.1%，創(chuàng)一個(gè)月最大單日漲幅。(相關(guān)報(bào)道見(jiàn)AⅡ4)

　　文/表記者陳海玲(除署名外)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比漲2.5%，漲幅比上月反彈0.7個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比降1.4%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　“CPI反彈有豬肉價(jià)格反彈的原因，但更主要的是翹尾抬高的技術(shù)因素，總體上看物價(jià)漲幅溫和。而PPI降幅收窄，說(shuō)明市場(chǎng)需求略有好轉(zhuǎn)，前期穩(wěn)增長(zhǎng)措施正逐步見(jiàn)效?！眹?guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀室主任牛犁說(shuō)。

　　豬肉儲(chǔ)備提高推漲CPI

　　在廣州菜市場(chǎng)，“一號(hào)土豬”排骨38元一斤，比上月貴一兩元；雞肉17元一斤，而4月份只有15元一斤……肉類(lèi)價(jià)格上漲背后是國(guó)家對(duì)豬肉儲(chǔ)備的提高。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨天稱(chēng)，受政府收儲(chǔ)支持以及農(nóng)歷端午節(jié)前后居民肉禽制品消費(fèi)需求回升的雙重推動(dòng)，5月當(dāng)月豬肉價(jià)格環(huán)比回升5.6個(gè)百分點(diǎn)，從而結(jié)束了此前連續(xù)四個(gè)月環(huán)比下探的走勢(shì)。受此帶動(dòng)，5月當(dāng)月CPI環(huán)比增速也明顯止跌回升。

　　CPI反彈的另一原因是翹尾因素。連平稱(chēng)，5月當(dāng)月CPI翹尾因素為1.7，相比上月明顯攀升0.6個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)因素為0.8，比上月略升0.1個(gè)百分點(diǎn)；二者疊加起來(lái)推動(dòng)5月當(dāng)月CPI同比凈上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至2.5%。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛也表示：中國(guó)5月份通脹回升主要是去年基數(shù)較低造成。

　　購(gòu)進(jìn)成本漲收窄PPI降幅

　　劉利剛稱(chēng)，PPI連續(xù)27個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，5月份同比下跌1.4%，但環(huán)比增幅自2013年11月以來(lái)首次回升至正值區(qū)間，與需求增速溫和提高的跡象相符。

　　連平認(rèn)為，購(gòu)進(jìn)成本上行應(yīng)是推動(dòng)5月PPI降幅從上月的2.0%收窄的主要原因。具體來(lái)看，5月當(dāng)月購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比為-1.8%，較上月的-2.3%回升0.4個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比為-1.4%，較上月的-2.0%回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　首先，自今年5月下旬以來(lái)，全球主要的基礎(chǔ)工業(yè)品上行，近期全球主要經(jīng)濟(jì)體的PPI同比增速都出現(xiàn)了小幅改善的跡象。其次，前期人民幣匯率出現(xiàn)“雙向波動(dòng)、小幅略貶”，推動(dòng)原油、鐵礦砂等基礎(chǔ)材料購(gòu)進(jìn)成本上行。

　　物價(jià)溫和政策放松空間大

　　盡管5月份物價(jià)反彈水平忽然升高，但連平表示，年內(nèi)CPI仍將在合意的通脹目標(biāo)區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。首先，在當(dāng)前內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)能依然偏弱的背景下，短期內(nèi)物價(jià)大幅飆升的可能很小。其次，未來(lái)幾個(gè)月翹尾因素維持在高位，5月份后CPI同比將維持在2.5%左右的水平波動(dòng)。

　　物價(jià)的溫和令市場(chǎng)相信央行有足夠多的空間進(jìn)行貨幣政策的放松。瑞穗證券董事總經(jīng)理沈建光表示：央行定向降準(zhǔn)證實(shí)新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)的措施力度已加大，今后穩(wěn)增長(zhǎng)的措施會(huì)由點(diǎn)及面不斷增加，大銀行的降準(zhǔn)也將為時(shí)不遠(yuǎn)。

　　焦點(diǎn)：

　　警惕進(jìn)口成本上升沖擊

　　交通銀行金融研究中心指出，預(yù)計(jì)受匯率貶值產(chǎn)生的時(shí)滯影響，近期原材料及基礎(chǔ)工業(yè)制品的購(gòu)進(jìn)成本也在不同程度地趨于抬升。而未來(lái)總需求可能仍有放緩的壓力，購(gòu)進(jìn)成本上升將不利于工業(yè)領(lǐng)域盈利增速的企穩(wěn)向好。未來(lái)政策應(yīng)警惕進(jìn)口成本上升給國(guó)內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域帶來(lái)的不利沖擊。 (林曉麗)

　　定向降準(zhǔn)影響

　　昨日銀行股普漲

　　民生、中信、浦發(fā)、

　　招商銀行等行回應(yīng)：

　　未達(dá)降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)

　　本報(bào)訊(記者林曉麗)在央行定向降準(zhǔn)的寬松政策刺激下，昨日滬指大漲，銀行板塊獲得資金凈流入1.95億元，板塊漲幅為1.22%。而實(shí)際上，多家上市銀行并未納入降準(zhǔn)行列。

　　有分析認(rèn)為，這次定向降準(zhǔn)幅度和面積都不大，大型銀行及股份制銀行都被排除在外。不過(guò)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇則認(rèn)為，應(yīng)有大行或股份制行列入降準(zhǔn)行列，但不多。

　　對(duì)于是否納入降準(zhǔn)行列，五大行昨日均未回應(yīng)。而民生、中信、浦發(fā)、招商等多家股份制銀行均表示，按照央行的降準(zhǔn)條件，銀行沒(méi)有達(dá)到降準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)。

　　據(jù)央行官網(wǎng)的消息顯示，本次降準(zhǔn)將覆蓋大約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。廣州本土網(wǎng)點(diǎn)最多的銀行廣州農(nóng)商行則表示，目前，至于是否達(dá)標(biāo)，相關(guān)數(shù)據(jù)還在計(jì)算當(dāng)中。

　　對(duì)汽車(chē)金融領(lǐng)域影響不大

　　國(guó)泰君安表示，定向降準(zhǔn)對(duì)IPO重啟形成實(shí)質(zhì)性政策對(duì)沖，二次定向降準(zhǔn)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，推動(dòng)藍(lán)籌板塊形成反彈趨勢(shì)。國(guó)泰君安認(rèn)為銀行、地產(chǎn)以及“三農(nóng)”和小微企業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)紫仁芤妗?/p>

　　而在汽車(chē)金融領(lǐng)域，此次對(duì)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司等定向降準(zhǔn)，有利于提高企業(yè)資金運(yùn)用效率、擴(kuò)大消費(fèi)。本報(bào)記者昨日咨詢(xún)的幾家汽車(chē)4S店均表示，由于釋放力度不大，對(duì)汽車(chē)金融領(lǐng)域沒(méi)有太大的影響?！按舜谓禍?zhǔn)釋放流動(dòng)性總共才幾百個(gè)億，到汽車(chē)金融這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域會(huì)更少，目前暫時(shí)沒(méi)有針對(duì)此次降準(zhǔn)的新措施?！币晃蛔銎?chē)金融的人士這樣表示。