違約數(shù)量增加 警惕工商企業(yè)信托風險

　　6月14日，有上市公司公告稱，其旗下一只即將到期的工商企業(yè)集合信托計劃，因為融資方無力償還本息，擬以自有資金2.1億元受讓該信托計劃受益權(quán)。就在同一天，西藏信托一只規(guī)模為1.4億元的工商企業(yè)集合信托計劃亦被宣布展期。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認為，受宏觀經(jīng)濟形勢以及企業(yè)“融資難”等因素的影響，今年以來工商企業(yè)信托項目違約事件數(shù)量有所上升，且下半年還會有新的工商企業(yè)信托風險暴露出來，但工商企業(yè)項目整體風險依然在信托公司掌控之中，不存在系統(tǒng)性風險。

　　受讓集合信托受益權(quán)

　　公告顯示，該款集合資金信托計劃將于6月28日到期，但由于融資方因政策、市場及自身經(jīng)營等原因而無力償還貸款本息，該公司決定以自有資金2.1億元受讓信托計劃受益權(quán)等方式妥善解決相關(guān)問題，以求使該貸款集合資金信托計劃的受益人取得信托本金及相關(guān)收益。

　　資料顯示，這只集合信托成立于2012年6月29日，信托期限2年，信托資金規(guī)模為2億元，貸款利率為年利率15%，其中1億元用于融資方并購三家林業(yè)公司的股權(quán)，另外1億元用于補充流動資金。

　　該上市公司在公告中表示，在融資方出現(xiàn)付息難題后，其積極催收利息，并視情況采取了資產(chǎn)保全等措施,“隨后，本公司將對查封資產(chǎn)進行處置變現(xiàn)?！?/p>

　　對于該款集合資金信托計劃的融資方難以兌付本息的原因，公告表示，融資方主要經(jīng)營業(yè)務為林權(quán)資產(chǎn)的并購整合及各類林木的采伐，主要經(jīng)營收入來源為林權(quán)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓增值收益和各類林木的采伐及其他林產(chǎn)品收入。由于當?shù)卣嚓P(guān)政策調(diào)整削減了林業(yè)采伐指標，公司日常運營受到一定影響；加之在宏觀基金下行等壓力下，國內(nèi)林權(quán)交易市場活躍度下降；而借款人為實現(xiàn)上市目標等而盲目擴張，特別是多方高成本舉債，導致企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，不能按期還本付息。

　　警惕工商企業(yè)信托風險

　　無獨有偶，就在同一天，西藏信托一只林業(yè)信托貸款集合信托計劃亦被宣布展期。6月14日，ST景谷發(fā)布公告稱，該公司曾于2013年同意由西藏信托設(shè)立“西藏信托—景谷林業(yè)2期信托貸款集合資金信托計劃”，以信托計劃項下的信托資金向公司發(fā)放信托貸款1.4億元，目前該公司已償還4000萬元，但尚有1億元未還，經(jīng)與西藏信托協(xié)商一致，同意將1億元于2014年6月13日到期后展期至2014年12月30日。

　　據(jù)相關(guān)資料顯示，該信托資金用于補充云南景谷林業(yè)股份有限公司的流動資金。中國證券報記者致電西藏信托，試圖進一步詢問該只信托計劃是否已經(jīng)給投資者兌付，但截至發(fā)稿時，西藏信托并未予以答復。

　　對此，業(yè)內(nèi)研究人士對中國證券報記者表示，對于工商企業(yè)信托項目，需要高度關(guān)注四類工商企業(yè)可能存在的資金鏈斷裂風險：一是處于行業(yè)整體經(jīng)營困境或者行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)資金密集型特征的中小企業(yè)或者民企，諸如鋼鐵、房地產(chǎn)、煤炭等；二是企業(yè)業(yè)務過于多元化且都尚未形成有效現(xiàn)金流的企業(yè)，尤其是一些盲目追求規(guī)模大中型企業(yè)；三是一直處于高負債、高杠桿經(jīng)營狀態(tài)的企業(yè)，尤其還涉及民間借貸；四是商業(yè)信用管理、財務管理不規(guī)范的企業(yè)。

　　該人士認為，工商企業(yè)信托的風險相對較小，但受到宏觀經(jīng)濟不景氣因素影響，微觀企業(yè)經(jīng)營困境壓力比較大，導致現(xiàn)金流緊張；同時，今年開年以來，銀行提高了風險管控手段，惜貸情緒更加濃重，加之對影子銀行的監(jiān)管加強，企業(yè)融資難度上升，高負債、高杠桿經(jīng)營難以持續(xù)，很多企業(yè)資金鏈緊張，信用風險進一步上升，所以，今年工商信托項目違約事件數(shù)量較去年有所增加。

　　華融信托研究員袁吉偉則認為，當下宏觀經(jīng)濟下行壓力較大的大背景下，出現(xiàn)個別工商企業(yè)風險項目實屬正常，而且下半年可能還會有新的工商企業(yè)信托風險暴露出來，但工商企業(yè)項目整體風險依然在信托公司掌控之中，不存在系統(tǒng)性風險。