光大迎雙殺 18人明星團(tuán)隊滑鐵盧揭秘

　　擦槍走火

　　本周二早盤，高盛一個原本用來追蹤客戶購買期權(quán)投資需求的交易系統(tǒng)發(fā)生故障，向紐交所、納斯達(dá)克和芝加哥期權(quán)交易所發(fā)出交易指令。此次故障給高盛帶來的潛在損失可能高達(dá)數(shù)億美元。

　　“量化投資在中國剛起步，光大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，其實(shí)就是高盛等海外投行早已運(yùn)營成熟的模式。”某量化投資行業(yè)人士表示，“中國券商的特點(diǎn)是大而不強(qiáng)，楊劍波團(tuán)隊在做的事情，是把這些模式移植到國內(nèi)來，確實(shí)創(chuàng)造了不錯的業(yè)績?！?/p>

　　“有一個細(xì)節(jié)人們可能沒有注意過，光大事故發(fā)生時，26082筆市價委托訂單在2秒內(nèi)傾瀉而出，一秒鐘可發(fā)出13000筆訂單?！痹撊耸勘硎荆斑@相當(dāng)于在冷兵器戰(zhàn)場上掏出一把沖鋒槍，國內(nèi)幾乎沒有其他券商自營能做到這種交易速度，假如沒有那兩個系統(tǒng)Bug，簡直就是賺錢神器。”

　　事實(shí)上，“沖鋒槍”是由光大自主研發(fā)的訂單生成系統(tǒng)和外購的訂單執(zhí)行系統(tǒng)打造。據(jù)悉，銘創(chuàng)軟件為光大定制了這套執(zhí)行系統(tǒng)，并簽署為期一年的排他性協(xié)議，確保策略投資部在這一領(lǐng)域的絕對優(yōu)勢。

　　然而，這部國內(nèi)領(lǐng)先的秘密賺錢機(jī)器竟然擦槍走火。

　　“直接起因是銘創(chuàng)軟件訂單執(zhí)行系統(tǒng)中的‘資金校驗(yàn)’功能沒有實(shí)現(xiàn)，同時，訂單生成系統(tǒng)制造了大量市價委托單，這種訂單類型實(shí)際上很少被使用?！敝槿耸扛嬖V本報記者，“好比拿著一張只有1萬元額度的信用卡刷了1個億，訂單發(fā)出前還可挽救，但系統(tǒng)卻根本沒有校驗(yàn)這筆訂單是否超過資金額度，結(jié)果訂單成交了?！?/p>

　　內(nèi)存風(fēng)控

　　事故中，光大證券內(nèi)控作為最后一道防線，完全形同虛設(shè)。

　　“傳統(tǒng)風(fēng)控是事前風(fēng)控，訂單進(jìn)入交易所前，須先進(jìn)入風(fēng)控系統(tǒng)，才能發(fā)出去。但傳統(tǒng)的風(fēng)控系統(tǒng)速度太慢，尤其是有些機(jī)構(gòu)依然是人工風(fēng)控，往往延時十分鐘以上，這對于高頻交易完全無法接受?！敝袊炕顿Y協(xié)會理事長丁鵬撰文表示。

　　據(jù)記者了解，由于高頻交易系統(tǒng)高速、復(fù)雜，留給光大傳統(tǒng)后臺風(fēng)控人員的時間，只能壓縮在交易后的數(shù)秒內(nèi)，但相比系統(tǒng)每秒上萬單的速度，還是太慢。知情人士告訴記者，該部門的“風(fēng)控”端是內(nèi)嵌于系統(tǒng)中的“內(nèi)存風(fēng)控”，可以在毫秒內(nèi)完成任務(wù)，而公司獨(dú)立的中后臺風(fēng)控部門則“參與不足”。

　　“公司的市場風(fēng)險主要來源于自營投資風(fēng)險暴露”，光大年報曾特意針對自營領(lǐng)域提出數(shù)個制度措施，“投資額度分級授權(quán)”、“限額與量化評估”、“不定期壓力測試”。

　　但這些制度被證明只適用于傳統(tǒng)的風(fēng)控任務(wù)，面對由量化投資引發(fā)的風(fēng)險事件，則心有余而力不足。

　　“策略投資部具備完整的前中后臺，甚至中后臺人員都是自己部門招聘。最終形成部門內(nèi)的‘小風(fēng)控’主事，公司獨(dú)立的中后臺部門參與不足的局面?！鼻笆鲋槿耸勘硎?，“某種程度上講，就是自我風(fēng)控。這種模式恐怕不是策略投資部可以做主的，這也是當(dāng)下最敏感的話題。”

　　8月21日晚，證監(jiān)會結(jié)束烏龍事件調(diào)查，一周內(nèi)將就相關(guān)情況發(fā)布公告。一位前光大中層向記者表示，光大管理層在證監(jiān)會的調(diào)查中積極配合，據(jù)其掌握的情況，交易合規(guī)方面應(yīng)無大礙，但考慮到其巨大社會影響，監(jiān)管層如何裁量尚不明確。光大策略投資部團(tuán)隊將何去何從，亦引起廣泛關(guān)注。 (.2.1.世.紀(jì).經(jīng).濟(jì).報.道)