2016年銀行資產(chǎn)投哪兒：產(chǎn)業(yè)、并購基金再不搶就晚了

　　導(dǎo)讀

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從各家銀行多方了解到，2016年銀行將加大產(chǎn)業(yè)基金和并購基金配置力度。股市雖然波動較大，但不妨礙“慢?！钡念A(yù)判。參與定向增發(fā)、結(jié)構(gòu)化配資和股票質(zhì)押，仍將是銀行參與資本市場的主要形式，而多家銀行也還在觀望量化對沖。

　　“你們今年投什么？”這句話，已經(jīng)成為銀行資管人士見面打招呼的問候語。

　　2015年，全國GDP增速降至6.9%，為25年來最低增速，2016年經(jīng)濟仍呈下行之勢。

　　擺在眼前的是，銀行理財依托的傳統(tǒng)高收益資產(chǎn)——政府類和房地產(chǎn)項目在減少。利率整體下行，2015年銀行間市場國債收益率下降近百個基點。在此情勢下，銀行資管部門如何為客戶實現(xiàn)理財需求？

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從各家銀行多方了解到，2016年銀行將加大產(chǎn)業(yè)基金和并購基金配置力度。股市雖然波動較大，但不妨礙“慢?！钡念A(yù)判。參與定向增發(fā)、結(jié)構(gòu)化配資和股票質(zhì)押，仍將是銀行參與資本市場的主要形式，而多家銀行也還在觀望量化對沖。

　　“不過，銀行的同質(zhì)化程度非常高，好的資產(chǎn)，大家還是容易一哄而上。”一位華東城商行資管人士謹(jǐn)慎表示。

　　　搶優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲得的相關(guān)資料顯示，2015年招商銀行(15.00 +0.94%,買入)上海分行共計放款約113億元，實現(xiàn)中收近1.4億元。“2015年的整個定調(diào)，是以更少的資本消耗，將輕資本、輕資產(chǎn)占用的并購業(yè)務(wù)作為發(fā)展方向?！庇姓行袃?nèi)部人士表示。

　　2016年開年，招行上海分行資管部向總行上報的項目已近1000億元。其中，政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金和并購基金占了較大比重?！敖衲暌患径雀鞣N資產(chǎn)大家肯定搶得很厲害，但招行的速度超出我們的意料?！庇袦香y行同業(yè)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

　　不過，招行內(nèi)部人士表示，上報的項目總行不一定都能批，“有風(fēng)控、有集中度管理、有價格的考量，很多項目會被弊掉，最后也不一定放出去款，所以這個數(shù)字和最后的實際情況可能會有蠻大差距?！?/p>

　　“并購基金和政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金，其實從絕對占比來看并不高，但肯定是未來大方向。”上述招行內(nèi)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，“傳統(tǒng)的非標(biāo)(貸款類)，現(xiàn)在已經(jīng)很難通過審批，基金類的發(fā)展速度肯定超過傳統(tǒng)非標(biāo)資產(chǎn)，是有所側(cè)重。”

　　但華東城商行人士認為，政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金的差異較大，需要具體問題具體分析。

　　“有些政府引導(dǎo)類產(chǎn)業(yè)基金相當(dāng)于是一個母基金，帶動市場化創(chuàng)投公司來推動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展。比如一共募集200億，然后會投10個億給某個創(chuàng)投公司，這個創(chuàng)投公司再去募資，這樣整體可以撬動上千億資金?！痹摮巧绦腥耸拷榻B，“從我們的角度看，這樣的母基金會投一點，但是希望更多參與市場化的基金運作，也和母基金最終投向的企業(yè)多合作，挖掘和滿足他們的融資需求?！?/p>

　　并購基金方面，2015年，招行完成了10余單私有化退市及配套融資業(yè)務(wù)，包括盛大游戲、分眾傳媒、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)佳緣等，總計發(fā)放并購項目融資400多億元。

　　“不管是并購基金、產(chǎn)業(yè)基金，還是資產(chǎn)證券化，其實從銀行的角度，大部分還是‘明股實債’的形式，獲取一個固定收益?！绷碛腥A東地區(qū)股份制銀行資管人士表示。

　　但也有城商行人士指出，在一些新興產(chǎn)業(yè)類的并購中，也遇到一個難題?！案鞣矫娴臈l件都不錯，但是單筆并購金額比較小，一兩個億，其實不太能滿足配置的要求?！?/p>

　　截至2015年末，招行銀行理財規(guī)模已僅次于工商銀行(4.11 +0.74%,買入)，超過1.8萬億元。除了理財規(guī)模排名靠前的招行、興業(yè)和浦發(fā)，另一家資管規(guī)模較小的股份制銀行，也將在2016年全面加速鋪開業(yè)務(wù)。

　　“之前我們的風(fēng)控非常保守，錯失了很多業(yè)務(wù)機會。今年起，資管投行聯(lián)動，總行給上海的指標(biāo)有300多億，資金非常充裕，主要是搶資產(chǎn)，非常看好國企改革中并購基金的機會?！鼻笆龉煞葜沏y行人士表示。