十大忽悠人的理財(cái)“黃金定律”

　　十大忽悠定律之一：高風(fēng)險(xiǎn)匹配高收益

　　從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，較高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種對(duì)應(yīng)較高的收益；但從短期的市場(chǎng)來(lái)看，“高風(fēng)險(xiǎn)”往往只體現(xiàn)出“風(fēng)險(xiǎn)”的一面，也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)與收益是不一定成正比的。

　　俗話說(shuō)“富貴險(xiǎn)中求”，風(fēng)險(xiǎn)越高，收益越大。那么，在現(xiàn)實(shí)的投資市場(chǎng)上，真是這樣嗎？事實(shí)上，伴隨著對(duì)收益的追求，潛在的風(fēng)險(xiǎn)有可能加大；但單純地放大風(fēng)險(xiǎn)并不一定能提高收益，尤其是在短期的投資行為中；我們追求的比較理想的投資模式是用較低的、可控的風(fēng)險(xiǎn)獲得盡量多的收益。

　　案例

　　2010年，國(guó)際基金研究機(jī)構(gòu)理柏(Lipper)研發(fā)了適合中國(guó)基金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分類指標(biāo)。按照理柏基金的風(fēng)險(xiǎn)分類方法，共將基金分為高度風(fēng)險(xiǎn)、中至高度風(fēng)險(xiǎn)、中度風(fēng)險(xiǎn)、低至中度風(fēng)險(xiǎn)以及低度風(fēng)險(xiǎn)5個(gè)級(jí)別。

　　從一年期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2009年中國(guó)上證綜指增長(zhǎng)79.98%，而風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別居于高度風(fēng)險(xiǎn)的基金的業(yè)績(jī)也相近，一年平均回報(bào)率為76.29%，領(lǐng)先于其他所有風(fēng)險(xiǎn)類型。中至高度風(fēng)險(xiǎn)基金一年平均回報(bào)率亦達(dá)71% ，中度風(fēng)險(xiǎn)基金60.14%，低至中度風(fēng)險(xiǎn)45.7%，低度風(fēng)險(xiǎn)3.81%。

　　但值得注意的是，如果考察2007、2008、2009年這3年的情況，則有出人意料的結(jié)果產(chǎn)生：中度風(fēng)險(xiǎn)基金3年來(lái)平均回報(bào)率高達(dá)92.04%，而高度風(fēng)險(xiǎn)基金3年平均回報(bào)率反而僅為77.58%。承受的風(fēng)險(xiǎn)更高，但回報(bào)率反而降低了。

　　點(diǎn)評(píng)

　　“長(zhǎng)期趨勢(shì)”中看不中用

　　風(fēng)險(xiǎn)與收益是否匹配，還要從考察的時(shí)間周期來(lái)衡量。

　　“高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種對(duì)應(yīng)高收益”，這句話主要是指從20年以上的長(zhǎng)周期角度來(lái)衡量的。美國(guó)證券市場(chǎng)100多年的歷史數(shù)據(jù)顯示，像高風(fēng)險(xiǎn)的股票品種，其收益在20年以上長(zhǎng)周期內(nèi)均高于相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的債券、貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品。

　　因此，平時(shí)市場(chǎng)上聽(tīng)到的“高風(fēng)險(xiǎn)匹配高收益”就是指長(zhǎng)期投資而言，可以理解為長(zhǎng)期趨勢(shì)；而對(duì)于小于10年，甚至小于1年的短期投資而言，“高風(fēng)險(xiǎn)”往往只體現(xiàn)出“風(fēng)險(xiǎn)”的一面，即“高波動(dòng)”性，也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)與收益是不一定成正比的。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，則獲得“高收益”、“低收益”的可能都存在。

　　再以上面理柏(Lipper)對(duì)中國(guó)基金市場(chǎng)“風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)”的研究為例。在短期內(nèi)(2009年全年)，高度風(fēng)險(xiǎn)基金的回報(bào)率高于中度風(fēng)險(xiǎn)的基金；而同樣在短期內(nèi)(2007~2009年共3年)，高度風(fēng)險(xiǎn)基金的回報(bào)率也可以低于中度風(fēng)險(xiǎn)的基金。為什么會(huì)這樣呢？就是因?yàn)椤安▌?dòng)”性在發(fā)生威力：2009年股市觸底反彈，上演單邊上漲行情，單從這一年看當(dāng)然追求高風(fēng)險(xiǎn)可以獲得更高收益；而從3年來(lái)看，股市經(jīng)歷大漲、大跌、再反彈，高度風(fēng)險(xiǎn)基金的回報(bào)率就不一定高了。

　　中國(guó)股市才20多年的歷史，而一個(gè)成熟投資者的投資生命又能有多長(zhǎng)呢？因此，作為長(zhǎng)期趨勢(shì)的“高風(fēng)險(xiǎn)匹配高收益”只能是看上去很美，現(xiàn)實(shí)生活中我們時(shí)刻面對(duì)的是市場(chǎng)的波動(dòng)性和短期趨勢(shì)，也就是風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配的情形。結(jié)果有的人投資一年股票，最后輸給基金，甚至輸給“寶寶”類的理財(cái)產(chǎn)品，這都是很有可能的。

　　但這并不等于高風(fēng)險(xiǎn)的股市不可碰，而是應(yīng)該學(xué)習(xí)如何控制風(fēng)險(xiǎn)，用較小的風(fēng)險(xiǎn)獲得穩(wěn)定的收益。

　　有一個(gè)故事。一個(gè)房間里裝滿了黃金，同時(shí)還有一顆定時(shí)炸彈。門外同時(shí)沖進(jìn)去3個(gè)人進(jìn)屋裝黃金，然后又跑出來(lái)。3個(gè)人出來(lái)后各說(shuō)了一句話，第一個(gè)人說(shuō)：“什么，里面還有炸彈？！”第二個(gè)人說(shuō)：“我裝黃金時(shí)非常害怕?！钡谌齻€(gè)人說(shuō)：“我不怕，因?yàn)槲抑勒◤検裁磿r(shí)候爆炸。”

　　“黃金”可以看作我們投資的預(yù)期收益。第一個(gè)人完全是憑運(yùn)氣，不可持續(xù)；第二個(gè)人是冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，也許他裝了半袋子黃金就跑出來(lái)了；第三個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)最小，從容地裝滿一袋黃金。

　　我們投資股票就要做故事中的“第三個(gè)人”，通過(guò)學(xué)習(xí)、研究和思考，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下挖到金子。

　　十大忽悠定律之二：家庭資產(chǎn)配置“4321法則”

　　在投資理財(cái)之前要把“家底”先摸清，每個(gè)人、每個(gè)家庭的收入分配在不同階段應(yīng)該有不同的側(cè)重。

　　所謂“4321法則”是我們常說(shuō)的家庭收入配置法，將40%的收入用于房產(chǎn)和其他方面投資，30%用于家庭生活開支，20%用于銀行存款以備應(yīng)急之需，最后10%用于保險(xiǎn)。在不少理財(cái)師給出的家庭理財(cái)建議中，我們總能尋覓到“4321法則”的身影，但這種資產(chǎn)配置法真的百試百靈嗎？

　　案例

　　最近收到了一封有意思的讀者來(lái)信。小胡是社會(huì)新鮮人，剛剛工作不到1年時(shí)間，月收入3700元。他告訴我們，當(dāng)他在銀行辦理業(yè)務(wù)時(shí)，理財(cái)經(jīng)理建議他根據(jù)“4321法則”來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃，建議他每月的開支不高于1100元，并且建議他購(gòu)買保險(xiǎn)，年保費(fèi)可在4000元左右。這讓他很困惑?！?/p>

　　因?yàn)楸緛?lái)收入就不高，房租要花費(fèi)800元，再加上飲食、購(gòu)物，每月花銷至少2500元，怎么算都沒(méi)法控制在1100元以內(nèi)。再說(shuō)保險(xiǎn)，我不是不想買，可是現(xiàn)在連積蓄都沒(méi)有，哪還有心思買保險(xiǎn)，一年花4000元買保險(xiǎn)，對(duì)我來(lái)說(shuō)太多了些?！毙『幻靼祝@“4321法則”聽(tīng)來(lái)很有道理，怎么到自己身上就不對(duì)了呢？

　　點(diǎn)評(píng)

　　資產(chǎn)配置要因人而異

　　做數(shù)學(xué)題有標(biāo)準(zhǔn)答案，可理財(cái)卻不同。硬要給收入配置定個(gè)“統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)”，結(jié)果只會(huì)是“穿著汗衫戴棉帽”——不合適。

　　盡管“4321法則”被普遍用于理財(cái)規(guī)劃中，但千篇一律的建議并不科學(xué)。每個(gè)家庭的實(shí)際情況各有不同，在人生的不同階段也會(huì)有不同的需求，在配置時(shí)應(yīng)當(dāng)因人而異，有的放矢?，F(xiàn)在很多理財(cái)師在做理財(cái)規(guī)劃時(shí)，都會(huì)直接套用“4321法則”來(lái)給出建議，這樣做其實(shí)忽視了不同家庭間的差異，最終效果可能并不理想。

　　舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，假如有家庭年收入100萬(wàn)元，資產(chǎn)積累(包括房產(chǎn)、金融資產(chǎn)等)數(shù)千萬(wàn)元，那么根據(jù)“4321法則”，他們需要把收入的20%即20萬(wàn)元放在銀行做存款以備不時(shí)之需，而每年要花費(fèi)10萬(wàn)元保費(fèi)購(gòu)買保險(xiǎn)，可是這樣的安排顯然不合理。

　　對(duì)高收入家庭來(lái)說(shuō)，雖然需要準(zhǔn)備應(yīng)急儲(chǔ)備金，金額可能也不低，但占收入的比重?zé)o需20%那么多。同時(shí)，在保險(xiǎn)規(guī)劃時(shí)，也要根據(jù)家庭實(shí)際情況考慮。我們常說(shuō)，保險(xiǎn)是為了堵住財(cái)務(wù)漏洞，如果你已有的資產(chǎn)完全可以覆蓋身故、疾病、養(yǎng)老帶來(lái)的隱憂，那就無(wú)需花太多保費(fèi)了。

　　反之，對(duì)剛剛踏入社會(huì)的年輕人來(lái)說(shuō)，三四千元的月收入中僅僅只能花費(fèi)30%作為日常開支顯然不夠，單是房租這一項(xiàng)開支可能就占到收入的20% ~40% 。而這一階段，要求其花10%的收入買保險(xiǎn)就有些強(qiáng)人所難。

　　又比如退休一族已經(jīng)過(guò)了人生的“高峰期”，從追求財(cái)富步入享受財(cái)富的階段，這種時(shí)候退休收入和積蓄大部分用于日常生活、旅游醫(yī)療開支等方面，若要把40%的收入用于投資，可能會(huì)違背老年人求穩(wěn)的心理。而買保險(xiǎn)方面，由于年齡偏大，費(fèi)率相對(duì)較高，也未必合適。況且，保險(xiǎn)為的是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，既然已經(jīng)退休，收入降低，資產(chǎn)也已有一定積累，風(fēng)險(xiǎn)可能造成的財(cái)務(wù)危機(jī)概率較低，投保的意義自然不如中年時(shí)那么大。

　　實(shí)際上，“4321法則”是給了大家一個(gè)理財(cái)?shù)闹敢蛥⒖?，以投資、消費(fèi)、存款、保障來(lái)構(gòu)建收放自如的收入分配方法。每個(gè)家庭在不同階段，各項(xiàng)的比例應(yīng)該是浮動(dòng)的，生搬硬套不可取。