融資開閘將始自上市公司
據(jù)記者判斷，房地產(chǎn)融資開閘將先從上市公司開始。由于IPO仍處于暫停狀態(tài)，何時重啟仍未有定數(shù)。不過，上市房企的再融資和重組卻沒有太多障礙。
進入7月份以來，已有多家A股上市房地產(chǎn)企業(yè)因“籌劃與公司相關(guān)的重大事項”停牌，包括宋都股份、金豐投資、新湖中寶、迪馬股份、中弘股份、榮豐控股等。如此密集地停牌讓人不得不猜測：不止一家上市房企在醞釀再融資或重組事宜。而有確切消息表明，已經(jīng)有企業(yè)在就重組之事與監(jiān)管層進行溝通。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，按證監(jiān)會的行業(yè)分類，我國房地產(chǎn)板塊上市公司有152家。分析人士認為，有條件放開融資等于是對房地產(chǎn)企業(yè)打開了融資的正門，有利于防范房地產(chǎn)企業(yè)的融資風險。
再融資將刺激地產(chǎn)股估值修復(fù)
市場普遍認為，房地產(chǎn)企業(yè)再融資一旦重啟，地產(chǎn)板塊將迎來持續(xù)反彈行情。中投證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師李少明表示，放開房企再融資應(yīng)是針對大量房企借道海外上市及調(diào)控市場化所作的政策調(diào)整，這將有利于板塊業(yè)績的釋放和反彈的持續(xù)。
多家機構(gòu)認為，放開再融資將對房地產(chǎn)企業(yè)獲取資金形成實質(zhì)性利好。長期來看，再融資放開有利于優(yōu)勢企業(yè)的長期發(fā)展，進而提高行業(yè)集中度，龍頭和優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)的估值有望得到修復(fù)。
申銀萬國也發(fā)布報告稱，再融資將刺激地產(chǎn)股估值修復(fù)。在7、8月份銷售缺乏亮點、而龍頭公司估值僅有7倍左右的情況下，再融資重啟將可能成為地產(chǎn)板塊股價表現(xiàn)的主要催化劑。前期擴張快、負債率較高的成長型公司，以及已經(jīng)上報過股權(quán)/債權(quán)融資預(yù)案、股東資源豐富的公司，有保障房或一級開發(fā)業(yè)務(wù)的公司可能將更早受益。
房企融資開閘與房地產(chǎn)調(diào)控并不相悖
在“國五條”實施已過百日，房地產(chǎn)市場初顯平穩(wěn)，而房價始終堅挺，土地市場“地王”頻出，樓市調(diào)控壓力依然較大的大背景下，市場對房企再融資開閘最大的擔心是將釋放出樓市調(diào)控的“拐點”信號，使近幾年的調(diào)控成效前功盡棄。
綠地集團董事長張玉良認為，短期內(nèi)，房地產(chǎn)企業(yè)融資后可能會推高地價、房價；但長期來看，房價最終是由供需關(guān)系決定。放開融資后，房地產(chǎn)企業(yè)獲取資金，增加投資，反而有利于擴大供給，進而平抑房價。不僅如此，開發(fā)商資金不再緊缺后，除了增加居住地產(chǎn)供應(yīng)外，還會開發(fā)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)和城市設(shè)施配套服務(wù)的地產(chǎn)項目，對經(jīng)濟發(fā)展有積極推動作用。
上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭也認為，房企融資開閘與房地產(chǎn)繼續(xù)進行調(diào)控并不相悖。“近年來，業(yè)內(nèi)一直呼吁，未來房地產(chǎn)調(diào)控應(yīng)在加強落實現(xiàn)有短期政策的基礎(chǔ)上，著重進行中長期政策制定，建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機制，更多地用市場化手段而不是行政手段來調(diào)控。有條件地放開房企融資政策，就是弱化行政干預(yù)，通過市場規(guī)律的傳導(dǎo)，達到調(diào)整市場結(jié)構(gòu)的目的?！?/p>
“該放的權(quán)力堅決放開放到位，該管的事必須管住管好。”專家認為，樓市調(diào)控應(yīng)當有進有退，行政化的調(diào)控手段應(yīng)逐步退出，在房地產(chǎn)融資、開發(fā)、銷售等環(huán)節(jié)應(yīng)盡量減少行政干預(yù)，實現(xiàn)市場化運作。同時，住房信息聯(lián)網(wǎng)、不動產(chǎn)登記、房產(chǎn)稅等長效機制也應(yīng)適時啟動，從土地、金融、財稅等方面繼續(xù)進行靈活調(diào)控。在完善的機制保障下，逐步增強市場的調(diào)控作用，從“堵”變“疏”，從注重行政手段，到更加市場化，注重供給。
房企融資開閘是市場化改革的題中之義
中國農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟學(xué)家何志成發(fā)現(xiàn)，各家商業(yè)銀行上半年基本沒給房地產(chǎn)企業(yè)貸款，但房地產(chǎn)企業(yè)的資金到位率卻名列前茅。數(shù)據(jù)顯示，上半年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金57225億元，同比增長了32.1%，二季度增速比一季度還高了2.8個百分點，比上年同期高了26.4個百分點。這中間，大量資金來自影子銀行。
新華社發(fā)表新華財評指出：房地產(chǎn)企業(yè)通過信托、民間融資等渠道獲取資金，極大地助推了社會融資成本，增加了融資風險，不僅不利于房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，還影響了社會金融秩序。有條件放開房地產(chǎn)企業(yè)融資，讓優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)公平地享有正常融資渠道，是從行政化管制向市場化的管理轉(zhuǎn)變，體現(xiàn)了市場化改革應(yīng)有的題中之義。
當然，融資開閘之后，監(jiān)管層應(yīng)當把好審批關(guān)，對存在國家調(diào)控政策中規(guī)定的違法違規(guī)行為的企業(yè)不予批準，并對市場從嚴監(jiān)管，把有問題的企業(yè)擋在門外，讓真正有需要的優(yōu)質(zhì)企業(yè)從中受益。
近日發(fā)布的國務(wù)院辦公廳《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》提出，要嚴格防控房地產(chǎn)融資風險。讓房地產(chǎn)企業(yè)融資正?；蜷_融資正門，尤其是通過資本市場進行直接融資，正是完成我國金融發(fā)展構(gòu)想的重要一步，將有助于規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為，讓其融資更加透明，降低融資風險，也有利于建立房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展的長效機制。
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61份上市房企
中報預(yù)告超四成預(yù)喜
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至7月18日，A股房地產(chǎn)板塊已有61家上市房企發(fā)布2013年中報業(yè)績預(yù)告，其中，29家上市房企中報業(yè)績“預(yù)喜”，占已發(fā)布業(yè)績預(yù)告上市房企總數(shù)的47.54%；20家上市房企中報業(yè)績“預(yù)虧”，占已發(fā)布業(yè)績預(yù)告上市房企總數(shù)的32.79%。
值得關(guān)注的是，中報業(yè)績“預(yù)喜”的上市房企第一梯隊，仍舊由“萬保金招”等大型房企領(lǐng)銜；而在“預(yù)虧”的隊伍中，則多由中小型房企“墊底”。
在中投顧問房地產(chǎn)行業(yè)研究員韓長吉看來，大型房企得益于融資渠道、資金實力等有利因素，可以充分享受到供不應(yīng)求，即外來人口持續(xù)增加，住房、商業(yè)地產(chǎn)、投資等需求拉動的市場福利。中小房企則倍感壓力，受到樓市調(diào)控的沖擊，資金鏈承受巨大壓力，加之經(jīng)營管理不善等因素，很多小企業(yè)面臨兼并收購的命運。
韓長吉認為，由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟景氣度下滑，中央明確提出調(diào)結(jié)構(gòu)盤活存量，房地產(chǎn)市場也面臨結(jié)構(gòu)的調(diào)整和市場增量的調(diào)節(jié)，盤活房地產(chǎn)市場存量，打破供求失衡的格局，將成為未來調(diào)控的重點。隨著金融系統(tǒng)的收緊、美國QE政策的退出，中小房企融資難度和成本將增大，優(yōu)勝劣汰不可避免，行業(yè)集中度將進一步提升。
本報綜合新華社、證券日報報道
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